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暂不宜投资短债基金 注意海外固定收益投资商品


http://finance.sina.com.cn 2006年06月23日 13:13 大洋网-广州日报

  最后,还是要提一下投资海外固定收益商品的风险。目前人民币一年可赚约2%(税后),而美元定存约5.5%(税后),如果人民币未来一年内升值小于3.5%,就是多赚了,反之,则不是一个好的投资。

  国务院4月中旬核准并实施《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》,标志着银行已获准销售海外固定收益投资商品。个人认为当前是合适的投资时机。

  目前不宜投资人民币债券或短债基金

  从国内环境看,由于每年出口顺差,以及外商直接投资(FDI)金额很高,直接导致每年货币供给增加数量非常可观。因此,目前国务院及中央银行已经采取“紧缩政策”,抑制若干产业过度投资(如钢铁厂)及炒作投机(如炒作不动产、股票等等)。该政策直接的体现之一是利率的走高。因此,目前“不宜”立即投资人民币债券或短债基金,因为利率才“刚开始”走高,债券价格是下跌的。

  与此形成对照,当前以美元债券为主的投资反而比较适合投资者。究其原因,现在已非常接近美元利率高点,因此在未来1~2季度内,美债的收益率将下跌,而债券价格将走高。首先,目前美国联邦准备银行(Fed)公布5月的消费者物价指数仍在上涨,因此市场预期Fed将于6月29日第17次提高利率至5.25%,这应该很接近此阶段的极限。通常,升息6个月以后就会开始发挥抑制成长的力量,最好的证明就是全球尤其是新兴市场的股市已大幅回调,而贵金属价格也一泻千里,这都是总体经济趋软的领先指标,同时也预示着未来美元利率因需求下降而下滑的机会大增。

  投资外币债券合理一些

  而另一个使美元利率下滑的主要原因在于,全球的资金在股市、金市、房市都不太好的时候,大部分皆投向美国政府公债,一方面报酬率佳,另一方面,如果景气不佳,市场利率将下滑,债券价格可能进一步上涨。

  最后,还是要提一下投资海外固定收益商品的风险。目前人民币一年可赚约2%(税后),而美元定存约5.5%(税后),如果人民币未来一年内升值小于3.5%,就是多赚了,反之,则不是一个好的投资。以我个人看,可能投资外币债券合理一些。

  (信诚基金董事 曹幼非)


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