基金经理：仅是上升中的调整 是难得的买入良机

　　毛晋楠 李凯

　　“G茅台，广发策略肯定买了不少！”、“G汾酒这种走势，不是基金在买才怪！”几百亿元的新基金伺机待发，市场对其正在建仓的股票也传闻颇多。由于近期新成立基金的规模都不小，其选择的股票也将成为后市的机会所在。那么，在这个时候进场接盘，基金经理到底是如何判断后市的呢？

　　这里，广发基金投资总监朱平、景顺长城新兴成长基金的拟任基金经理李志嘉将现身说法。广发旗下的广发聚丰和景顺长城旗下的内需增长基金年内收益率都高达70%，他们的看法应该能够代表基金的基本观点。

　　大市 仅是上升中的调整

　　记者：6月7日以来的大跌，让不少投资者感受到了牛市的巨大风险，对于这次调整你们怎么看？

　　李志嘉：近期的回调，是受中行上市、检查违规资金入市等因素的影响，但最根本的原因还是由于前期涨幅过大，技术层面上有非常强烈的调整需要。

　　目前，全球股市、期货市场受升息预期、交易所提高保证金等因素影响，出现大幅下跌，对A股市场有一定影响，但此次下跌仅仅属于上升过程中的调整。

　　朱平：在全球股市都出现大跌，沪深股市部分上市公司价值被严重高估的情况下，A股要独善其身显然非常困难。连续大涨之后，即使没有中行这些超级航母的上市，也会出现大幅调整，因此这也应在市场的预料之中。不过，急涨急跌对于行情的平稳发展显然是不利的。

　　操作 建仓绩优股的良机

　　记者：大跌之后，对新基金的操作会有影响吗？

　　朱平(笑)：(广发)184亿元的资金要入市，我们正愁没有机会，现在跌了不正好是机会吗？市场的中期走势看好，短线的调整对于绩优股显然不会构成大的影响。

　　李志嘉：目前股价仍在合理估值范围内，市场仍具投资价值，新发基金带来几百亿资金，在未来一段时间内对市场是很重要的资金支持。目前我们对A股大方向的观点没有任何变化，市场仍将维持牛市。因此建立在此基础上，急跌之后正是难得的买入机会。

　　记者：7月9日的大跌，不管绩优股绩差股都出现了暴跌，但之后不少蓝筹股出现了明显的止跌上扬，甚至创出新高，你怎么看？

　　朱平：好股票就这么多，场外资金却是不断增加。跌下来，这些新增资金不买这些股票，难道会去买一些没有投资价值的股票吗？

　　李志嘉：近期逆市走强的股票大多属于稀缺独特的战略性品种，向下空间有限，即使IPO启动后也很难出现同类股票。同时，近期新发基金规模较大，增加了市场资金，因此，目前的走强主要是受供求关系决定。

　　选股 不会为旗下基金抬轿

　　记者：近期广发基金旗下重仓股都走得相当强，能透露目前广发策略选择了哪些股票吗？

　　朱平：这属于基金的操作秘密，不便透露。

　　记者：广发基金旗下其他几只基金都买了G茅台，近期G茅台走势相当强，市场认为广发策略肯定会买G茅台？

　　朱平：绝对不能因为我们其他几只基金买了茅台，新成立基金就会去给他们抬轿。我们选择的股票最重要的一点是必须有投资价值，所以，广发策略选择的股票有可能和其他基金都不一样，但最关键一点就是能够持续看好。

　　记者：对于房地产板块以及有色金属板块，你们如何看？

　　朱平：房地产板块总体风险相对有限，但由于政策面的影响，短线机会不大。从长线来看，还是存在一定的机会。至于有色金属板块就不大好说，毕竟我们没有重仓配置，只是适当买了点，股价的波动对我们净值影响有限。

　　记者：近期市场对广发新进的股票好像相当追捧？

　　朱平：这不好说，说不定到二季度末时，大家看到我们可能已经从这些股票的前10大流通股东中消失了。但反过来说，对于一些优质公司，比如苏宁电器等，别的基金都出来了，说不定我们还会在里面。基金的投资随时都可能发生变化，但总体来说，衡量标志只有一个———投资价值。

　　机会 商业、消费仍是重点

　　记者：对于投资者来说，大家最关心的问题就是：你们后市看好哪些行业和板块？

　　李志嘉：商品价格还在下跌趋势中，目前价格仍太高，风险偏大，走势不乐观，商品类股票受此影响近期不容乐观。

　　地产行业股票目前估值比较便宜，但受宏观调控影响，未来走势不明朗，向上缺乏动力，弹性空间小。目前我们比较看好的行业是：食品饮料、商业、军工、证券类及部分机械类股票。

　　朱平：自主技术、消费和资源，并将自主创新技术放在本期最重要的位置。同时，关注多元化投资潮流下上市公司的价值发现、价值重估和价值再造。在行业配置层面，我们加大权重配置的行业和品种有：采掘、有色金属、食品饮料、商业贸易、机械设备、电子元器件和自主创新类股票。

　　保持中性配置的行业有：房地产、金融、信息服务、信息设备、医药生物、交运设备、建材。

　　朱平：广发基金投资总监

　　2000年加盟易方达基金管理公司，2002年担任基金科汇的基金经理，基金科汇在2003年获得30%的净值增长，2004年加盟广发基金任投资总监。