汇添富基金经理庞飒：未来投资机会非常明显

　　□本报记者 施俊

　　近期大盘暴跌近200点，今年第一季度业绩排名同类基金第一的汇添富优势(资讯 净值 论坛)精选基金经理庞飒对此表示，不破不立，适当的调整是合理而必要的。同时，今年的行情并没有结束，未来投资机会非常明显。

　　是什么原因导致近期大盘的深幅调整？庞飒总结认为，首先，本次调整是对今年

宏观调控政策的一种滞后反应。今年，针对信贷增长加快、经济过热等现象，国家出台一系列宏观调控措施，但股市对此一开始的反应并不敏感。但从2004年的市场走势可以看出，宏观调控对股市具有一定的负面影响，但一般都有一个滞后期。其次，前期大盘涨幅过快，很多

股票上涨已脱离基本面的支持，在中报公布前夕，投资者选择获利了解。第三，超过70%的公司已完成股改，股改效应逐渐淡化。最后，周边市场近期都出现不同程度的调整，对我国股市的影响日渐增强。

　　庞飒同时指出，虽然今年行情远未结束，但未来更多的是一种结构性投资机会。前期那种缺乏技术含量、纯粹依靠消息做股票的投资方法将很难获得很好的收益。庞飒分析认为，股权分置改革等制度性建设为股市提供了良好的外部环境，困扰股市多年的“制度性折价”有望消除。从上市公司基本面看，虽然经过一段时间的上涨，目前A股整体估值基本与海外市场持平，但某些行业如商业零售、汽车、银行、

房地产等依然被低估。最大的投资机会可能出现在消费及服务领域，而在全流通背景下，企业整体上市及产业整合的过程中也会出现重大投资机会。