天治基金：中长期牛市难改 又是优质股票买入时

　　天治核心成长基金 基金经理余明元

　　从去年年底开始，大盘在持续上涨近6个月后，上周出现了大幅回调。前期涨幅过大，近期消息面的利空较多，是大盘大跌的主要原因。消息面上，近期主要的利空有：中行100亿股A股发行计划获证监会发审委通过，并于近期上市。大盘股的陆续发行上市将对市场构成一定的资金分流和调仓压力。中行上市前后，大盘蓝筹股的调仓压力将集中体现，有望使 市场形成阶段性低点；央行查处票据违规资金，市场担心资金外逃，银根缩紧，股市失血。但从中长期趋势来看，国家抑制房地产投机，大量民间资金找不到合适的投资渠道，股市向好，外围资金供给不是问题；以6月17日G三一(资讯 行情 论坛)为开端，G股公司的限售股份将陆续结束禁售期限制进入二级市场流通。我们认为实际的减持压力应不大，可能的影响主要来自于市场心理层面上；美国通胀压力和加息预期导致外围股市普遍下跌，对A股市场也产生了较大的压力。

　　上周大盘大幅下跌，是对前期涨幅过高，市场过度投机炒作的风险集中释放。短期大幅调整有利于市场回归理性，夯实基础。有利于中长期健康发展，持续向好。A股市场形成长期的、全面的“业绩高成长驱动型牛市”的基础并未发生动摇，因此仍应保持长期坚定看多的态度。但牛市的演变势必充满曲折，在经历狂热之后市场开始回归理性，夯实基础，通过中期调整酝酿新一轮的业绩浪行情。

　　短期的调整不改市场中长期走牛的趋势，坚定信心，立足长远，

大盘走势较难判断，投资者不必过多关注大盘的涨跌，趁优质

股票随市场大幅回调时，在合理价位坚决买入，对投资者来说可能是比较好的选择。新股发行、H股回归和中报来临，市场重新关注估值，这对前期疯狂炒作的概念股是致命的打击。投资者应回归理性，放弃概念，注重业绩，在调整中从中长期布局的角度择机积极增持优质资产。从整个今年行情的演绎来看，上游的资源、

能源，下游的消费、渠道，中游的优势制造企业是投资机会最大的品种。投资者应该密切关注这些品种，趁此类股票回调时在合适价位坚决买入这些优质股票。