汇丰晋信：股指逆转调整开始 场外资金保持谨慎

　　信息集锦：

　　◎ 市场各方强烈关注的中国银行(资讯 行情 论坛)A股首次发行终于有了结果。中国证监会发审委6月5日公告，将于6月9日召开第6次发审会，审核中国银行的首次公开发行申请。(中证报)

　　◎ 中国

人民银行行长周小川6月7日称，央行目前没有进一步调整利率政策的计划，因为货币政策有一定的时间滞后，前期政策效果还有待观察。他还表示，央行正在做进一步的研究和考虑进一步扩大香港人民币业务问题，但还要听取各方面的意见，并切实做好操作方面的准备。(中证报)

　　◎ 中工国际6月8日公告，公司IPO网上定价发行有效申购户数为1138513户，有效申购股数为276.47485亿股，配号总数为5529.497万个，起始号码为000000000001。本次网上定价发行的中签率为0.1736%，超额认购倍数为576倍。据此测算，中工国际网上申购冻结资金约2046亿元，而几天前结束的网下配售冻结资金93亿元，超额认购103倍。(深市公告)

　　◎ 中国证券监督管理委员会主席尚福林6月8日在香港表示，在经历几年的调整后，中国内地资本市场正进入健康、稳定、持续发展的新时期。中国证监会支持将《证券监管目标与原则》和《多边备忘录》确定为IOSCO(国际证监会组织)工作的两大战略目标，并将于年内提出加入《多边备忘录》的申请。(中证报)

　　市场回顾：

　　股票市场：

　　A股市场本周呈现放量大幅下跌的格局，周一上证指数(资讯 行情 论坛)以1669.24点开盘，周一探底回升后，逐步上行，至周二早盘冲高至本周最高点1692.82点后大盘放量巨幅下挫，周三更是创造了上证指数4年半以来的单日最大跌幅，全天大跌近90点，最终周五收盘在1551.38点，上证指数全周大跌117.86点，跌幅7.07%，成交量为1653亿，较上周的1795亿有接近10%的下降。深圳成指本周走势基本上相似于上证指数，成份指数周一以4246.39开盘，周二早盘上行至本周最高点4341.67点后，也出现了巨幅下挫的走势，周五最终以4010.54收盘，较上周下跌235.85点，跌幅5.88%，成交955亿，较上周的1122亿也有较大的萎缩。

　　本周市场出现了一定的恐慌情绪，这一点可以从个股的走势看出：下半周不管是前期领涨的补涨的低价微利股、题材概念股，还是质地优良的高成长高业绩品种，股价全部都出现大幅下跌。对于这次大盘的巨幅跳水，市场有诸多的原因解释，但我们认为究其根本，应是大盘从1000点上涨以来，整体涨幅接近70%，涨幅超过一倍的个股更是数不胜数，盘中积累了巨大的获利盘，一旦认为市场调整开始，便纷纷抛售手中获利筹码，落袋为安。因此个股无论好坏，本周都出现了普跌的局面。但是本周最后一个交易日情况略有不同，周五下午2点以后大盘又出现了一轮快速跳水的行情，但是一些绩优蓝筹股例如G中集(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)纷纷表现出逆势上扬的态势，另外一些机构重仓股例如茅台和伊利也都表现出较为抗跌的趋势，显示前期主流资金并没有大幅减仓，而且一些前期踏空的场外资金也都在市场大跌的情况下，悄悄介入一些优质个股。

　　从新华富时行业指数表现来看，本周产投、保健、运输等板块逆势上扬，走势明显强于大盘，而电子、软件等板块跌幅较大。本周市场巨幅下挫，除了一些并购题材股，市场几乎没有像样的热点板块，市场热点过于零乱。

　　债券市场：本周上证国债指数(资讯 行情 论坛)继续延续上周五的大幅下跌的走势，出现了明显的放量下跌的破位趋势，周一以109.97开盘，在连续三天的放量下行后，后半周稍有企稳，最终周五报收于109.56，全周下跌0.41点，跌幅接近0.4%。显示出目前市场受央行调控政策和IPO的大规模发行影响，资金面明显紧张。

　　货币市场：近期央票收益率保持持续稳步上升的格局。本周二央行发行了350亿的2006年第三十七期央行票据，期限一年，招标价格为97.65元，参考收益率为2.4006%，本期央票利率水平在上周基础上继续上扬4个基点。与此同时，央行昨日还实施了一笔正回购，规模加量至800亿，中标利率1.82%，在上周基础上上扬了7个基点。周四3个月央行票据的发行利率达到了2.1372%，较上周也上涨了4个基点。

　　市场展望：

　　目前市场参与各方仍表现出较浓的观望气氛，尤其是周四周五两天市场缩量的迹象明显，显示在目前趋势还未明朗之前，场外资金保持较为谨慎的观点。从指数情况看，沪指在1600至1640附近堆积了大量的套牢盘，仅以目前的量能及充满观望气氛的市场氛围来看，指数有效攻击上述密集成交区的难度会很大，我们预计下周大盘可能进一步下调。在市场调整的阶段，投资者更应强调重个股而轻指数，在中报即将公布的7月到来之前，重点关注那些可能中报业绩预增的蓝筹股，从技术面的角度来看，则应该从那些近期明显抗跌、承接盘较强的个股中优中选优，并适当控制仓位。