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广发基金公司投资总监 朱平
世界杯终于开幕了，所有球迷将度过节日般的6月，而揭幕战德国队以4比2的大比分赢球更是一扫以往揭幕战的沉闷，使球迷迅速进入状态。不过对于股民来说可能就没有这么幸运了，因为A股市场在世界杯开幕的前3天突然改变向上趋势，3天内累计下跌了约130点，应验了每逢世界杯股市就下跌的规律。而对香港股民来说也许“丁蟹效应”更为可怕，因为
从统计数据看，自1992年郑少秋主演《大时代》的丁蟹开始，每逢他主演的剧集开播，香港股市必会下跌。好不容易到今年4月，他主演的《潮爆大状》开播，香港股市第一次没有下跌反而升至5年内的新高，郑少秋也长舒一口气，大有咸鱼翻身的快感。但3个星期过后，包括香港股市在内的全球股市，在美国加息和经济增长减速的预期下全部开始暴跌，真是天命难逃。难怪郑少秋被封为“股神”。
A股市场对这些心理的效应并不在意，各种牛市的宣言仍响彻市场的每一个角落，鲜有研究员分析，如果美国乃至全球的经济变坏，中国的经济是否还会独善其身？也很少有人思考，虽然不少市场在其本币升值期间出现大涨，但随后又出现大跌，几乎回到了起点，这表明上涨是一个错误或泡沫，那我们为什么要重复这个错误或泡沫呢？这使人想到郑少秋在两年前主演的连续剧《楚汉骄雄》。这倒不是因为电视剧上演的当天香港股市大跌197点，而是因为刘邦和项羽这两个历史人物的差异。项羽虽然骁勇，个人魅力十足，但他倒行逆施，抗拒历史向封建社会发展的规律，他不仅不顾同盟者的利益，还残暴坑杀秦军降卒40万人，所以电视剧中张良向刘邦献计，怂恿项羽称霸，使其走向失败。反观刘邦，虽然不能力敌万军，但他集聚了张良、韩信和萧何这样基本面优秀的人才，他不仅尊重历史发展的规律，还保护跟随者的利益，用中国历史的经验来总结就是行王道。王道和霸道虽然都有良好的基本面，但不同点则在于前者尊重客观规律追求共赢，而后者以自我为中心，只顾自已的利益。
投资也有王道和霸道之分。投资王道主要以价值投资为依据，投资行为以长期持有为特征，投资结果上追求共赢；投资霸道则往往以主观的意愿为依据，动辄就是大牛市或大熊市，至于这个意愿是否能得到验证则并不关心，投资行为则会依赖资金或信息优势以图控制股价，投资结果则更多地表现为零和或负和的博弈。比如目前的股市，国内企业的总体业绩并没有大幅增长，也没有任何数据表明将来会出现那种增长，牛市的结论只是建立在还没有发生的定性分析之上；又比如资产注入或股改后的治理结构改善，大多数投资者其实只是希望股市快速上涨，以便从中盈利，至于将来股市如果下跌了，那就让别人接棒去承受亏损吧，这是不是一种霸道的投资呢？
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