鹏华价值基金经理胡建平：寻找估值洼地的金矿

　　鹏华价值优势基金今天开始发行，记者就该产品采访了拟任基金经理胡建平。

　　记者：鹏华价值优势基金产品设计的思路是什么？

　　胡建平：根据我们对市场的理解，我们认为市场化和国际化是解释我国股市变迁最主要的线索，同时也是我们展望市场未来演变的视角，投资思路也应顺应这种趋势的变化。

　　在投资实践中，我们坚信价值投资的理念可以在投资长跑中胜出，投资业绩的正反馈更加坚定了我们的信念。遵循价值投资理念，鹏华管理的公募基金2005年以来业绩稳定增长，多次分红，业绩排名全部列同类基金前50%行列。根据晨星数据，截至5月12日，鹏华普天收益基金今年以来的净值增长率为62.63%，在68只股票型基金中排名第11，设立以来的总回报率高达85.74%。到目前已11次分红，向该基金份额持有人每10份基金份额累计派发红利3.45元；鹏华中国50基金今年以来的总回报率为53.87%，鹏华行业成长基金今年以来的总回报率为53.42%，在61只配置型基金中排名第8，已向该基金份额持有人持有的每10份基金份额累计派发红利1.2元。

　　我们认为未来一段时间，随着投资理念和资金互动进一步深化，从国际视野的角度审视中国市场的投资机会将会越来越重要，鹏华价值优势基金设计上从投资流程的组织上秉承鹏华的价值评估和投资组合管理体系以外，特别强调了估值和组合构建中的国际视角。

　　记者：如何理解“价值优势”？

　　胡建平：“价值优势”指的是本基金依托严格的研究流程和投资纪律，强调运用相对估值分析方法，发掘我国资本市场国际接轨趋势下具备相对估值优势并兼具良好成长性的中国企业。

　　记者：比较研究方法肯定离不开与国际市场的比较，但是中国特色的市场经济环境下的

股票市场具有与国际市场比较的基础吗？

　　胡建平：我们认为，未来一段时间价值评估的普适性在我们的市场上仍将进一步加强，中国特色将更多地体现在价值评估中具体驱动因素的不同上，比如我们国家所处的发展阶段决定了不同行业在分享整体经济增长的效应和成熟国家可能有相当的不同；比如品牌消费品的增长在我国可能刚处于一个快速增长的阶段，而发达国家可能已经相对平稳；很多投资品行业在我国表现出周期性的同时，增长性也非常明显，而在发达国家可能主要体现为周期性。

　　可以预见的未来，全球资本流动对中国市场的影响将进一步扩大，跨国经营、跨国购并等都将进一步扩展中国资产的国际比较基础。

　　记者：你对市场发展有何预期?

　　胡建平：整体上，我们对市场中长期持乐观的看法。首先，股改以后A股市场将充分分享

中国经济的快速增长；其次，根据我们的理解，中国企业在未来将逐步涌现一批在全球范围内有

竞争力的企业，将为我们提供大量的优秀的投资目标；最后，市场整体风险的降低，越来越多的资金将流入市场，将提升市场的整体估值水平。(周文亮)