南方基金轻仓以待高收益债券

　　新股发行继续冲击债券市场，收益率上升趋势明显

　　记者 周文亮

　　南方基金固定收益部某业内人士日前在接受媒体采访时表示, 南方基金基于对近期市场利率上升的判断，其旗下的固收类品种在债券投资上普遍保持着较轻的仓位，并将大部分 资金投资于短期央行票据等流动性工具。该人士称，预计未来的新股发行还将对市场利率造成冲击，因此，从中期趋势看来，目前债券市场的调整，对于仓位较轻的基金有利，这意味着其为投资人赢得了未来投资更高收益债券的机会。

　　“事实证明，我们对市场利率的判断是正确的”南方多利基金经理高峰对此表示，多利基金自成立开始，南方基金即坚持近期市场利率有所上升的判断，并将大部分资金投资于短期央行票据等流动性工具。事实证明，自南方多利基金成立以来，市场利率平均至少上升了30BP。高峰强调，与

货币市场基金相比，债券基金对利率判断更加重要。

　　“我们的坚持为了投资人赢得了未来投资更高收益的债券的机会”高峰称，南方基金将进一步严密监视市场资金面的动向，考察新股发行、信贷增长幅度、物价指数分别对债券市场短、中、长期的影响，选择合适的投资机会，调整债券仓位，力争为投资者创造更好的收益。从中期趋势看来，目前债券市场的调整，对于轻仓的多利基金有利。可以预期，在未来的一段时间内，多利的收益率很有可能逐步提高。

　　业内人士分析认为，南方基金目前的轻仓战略影响了旗下偏债型基金———南方宝元(资讯 净值 论坛)和南方中短债基金近期持有期间的收益率，但从南方基金在固定收益方面的运作风格和骄人业绩来看，“静若处子，动若脱兔”的作风常常令市场耳目一新：2004年3月至6月初，上市伊始的南方现金(资讯 净值 论坛)增利基金的排名一直处于

货币基金排名的最后一位，但到了6月份，其排名迅速蹿升至第一名的位置，究其原因，是因为在2004年3月份市场资金面宽裕的情况下，南方基金判断市场利率未来将面临上升的压力，南方基金某知情人士透露，直至2004年4月份

宏观调控政策出台后，南方基金才开始逐步建仓债市，为投资者把握了获取高收益品种的机会。同样的情形也出现在2005年二季度，南方现金增利在货币基金中的排名也相对落后，这是因为该基金选择在市场利率低的时候将资金投向了短期品种，直至下半年市场利率上升时，才开始建仓高收益品种，去年南方现金增利也以2.4916%的年净值收益率排名第一。