博时6号基金经理过钧：在波动中寻找投资机会

　　□ 本报记者 庄少文

　　近期，受央行紧缩性政策预期的影响，债券市场呈现逐步下跌态势，我国首只中短债纯债基金——博时稳定(资讯 净值 论坛)价值基金(博时6号)基金经理过钧表示，博时稳定价值基金在以绝对收益作为业绩基准进行投资时，基金投资策略在权衡风险和收益时更偏向于获取安全收益，以达到基金净值稳定增长的目标。同时，市场波动会带来投资机会，博时 6号将在市场出现可能过激的反应中寻找机会，以争取获得超额收益的机会。

　　今年以来，债券市场受多方面因素影响，压力加大：在固定资产投资的快速增长以及信贷大幅反弹的情况下，央行出台了提高贷款基准利率紧缩性政策；预计新股认购带来的资金快速流动将影响债市的稳定；国际原材料价格暴涨、粮价上涨预期增强等因素已经让CPI积累了很大的压力，而

成品油的大幅涨价更超出市场意料，但近期债券市场并没有做出应有的反应，提醒投资者应该警惕可能来临的通胀等。

　　对此，过钧表示，从收益率曲线来看，从3月份央行副行长吴晓灵发表讲话至5月底，上证国债收益率曲线平均上移了15bps，而作为短端风向标的1年央行票据利率则上升了近45bps，3年期以上债券收益率则变动10bps左右，收益率曲线呈现扁平化趋势。短期端利率的上升为

货币市场基金以及短债基金提供了较为有利的投资机会。博时稳定价值基金在准确把握收益率曲线平行变动带来的方向性投资机会的同时，将通过主动式的投资管理，力争通过对收益率曲线的非平行移动，在哑铃型组合与子弹型组合之间进行择机选择，力争获取超额回报。此外，债券市场调整幅度大小取决于央行的政策力度，以及市场成员的反应强烈程度。市场波动带来投资机会，博时6号会在市场出现可能过激的反应中寻找机会，以争取获得超额收益的机会。

　　据了解，博时稳定价值基金自2005年8月24日成立以来，在9个多月的运作过程中不仅实现了较为持续的分红能力：已经实现了九次分红，累计每10份基金份额派发现金红利0.156元，同时其累计净值也实现了稳定的增长：在2005年10月下旬的债券市场大幅调整、2006年4月央行上调金融机构贷款基准利率、2006年5月央行向部分公开市场一级交易商发行1000亿元票据等对债券市场及投资产生影响情况下，博时6号的净值并未受债券市场的大幅调整而下跌，凸显了博时6号作为中短债基金的收益平滑能力以及抗风险能力。截止6月7日，该基金累计净值已达1.0170元，成立以来年化收益率达2.170%。博时稳定价值基金的上述种种特点在投资者中也受到广泛青睐，其中不乏专业的债券投资机构以及在业界熟谙债券投资的专业

理财人士。