南方基金投资总监：券商概念行情能走多远

　　□晨报记者 范恩洁

　　日前，受广发证券欲借壳延边公路上市的影响，重仓券商股的南方基金紧急发布了关于暂停其旗下南方稳健成长和南方高增长基金申购的公告。伴随着资产注入概念的加盟，券商股能否打开传统估值的空间，已受到了市场的广泛关注。

　　“唯一能和有色金属股比肩的只有证券类股。”南方基金投资总监王宏远称。券商概念股未来有望接棒有色金属股引领行情主升浪。

　　他表示，从全球成熟市场和主要新兴市场国家在同样背景下的市场经验来看，在一个国家或者地区经历了长期熊市后的爆发性的大牛市初期，在金融股的配置中，配置证券类股票会比配置银行股有3-5倍的超额收益。他称，有色金属板块和证券类上市公司板块的共同点是在牛市中都有较大的想象空间，估值不受传统市盈率、市净率的制约。证券类板块优于有色板块的方面是：只有国际市场期货价格的不断上涨才能支撑有色股的持续上涨，而证券类板块只要市场交投活跃就可以为证券公司带来实惠，并不需要每天指数上涨。同时，股改之后大量的

　　IPO和再融资，尤其是超大型国企在A股上市将会为顶级券商带来巨大的承销收入。衍生品(权证)的创设也会成为新的利润增长点。通俗地来说，对于提供服务的中介来说，不管市场参与者本身的盈亏如何，中介机构本身都是赚钱的。

　　南方基金投研部总监助理许荣分析认为，以券商类公司龙头的G中信而言，目前增长仍主要来自传统的经纪和投行业务，G中信通过收购兼并，弥补其经纪业务的不足，而强大的股东背景带来了大量的投行项目。

　　对于券商类相关重点公司如G中信、G敖东、G成大、G华茂等的研究，南方基金认为，随着市场趋势向好，

证券行业本身的反转与复苏，以及收购兼并的扩张，对上述公司都意味着更多发展机会。此外，对于市场担心的融资恢复冲击，优质券商类公司却是一个天然的对冲，融资恢复得越早越多，就越受益。正是基于以上判断，在一季度广为市场忽视的时候，南方基金即着手完成了对优质券商类相关公司的重点建仓，并获取了超过翻番的收益。