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天治基金投资部副总监 基金经理 张岗
本周大盘承接上周后两天的反弹势头，出现成交量明显逐步放大的振荡上行的走势,强势反弹，两市综指均创出本轮行情的新高，总体而言大盘依然处在强势特征之中。但新股发行、全流通限售时限临近等政策环境正在发生改变，周边市场的振荡剧烈，也使得我们在保持对市场的谨慎乐观的同时，对所投资的行业和公司更多了细致的考量。
市场处在可能的振荡格局之中，对趋势和热点以及投资的主题选择就成为投资成败的重要因素，对投资的判断就更要求深入和细致入微。我们依然坚持看好优质企业的牛市，并将在市场处于振荡调整的过程之中，积极调整持仓结构，买入优质公司，尤其是优质的成长公司。
从我的观点而言，上市公司股东资产证券化可能是近期投资的热点之一。首先，大股东面临的是一个全流通的市场，公司股票的价值有望在市场作用之下回归正常的估值，大股东有动力将公司的经营和股价结合在一起考察，公司的价值判断多了大股东的关注。其次，作为重要的资产证券化的平台，上市公司的优势大大体现，拥有优质资源的大股东可以通过定向增发等方式，将其他资产证券化，提高了资产的流动性，改善大股东的资产结构。最后，通过资产进入上市公司，大股东的控制权也得到提高，对于多数国企而言是一举两得的事情。当然真正的优质资产进入上市公司对投资者而言也是好事。我们看到，随着再融资的步伐得到提速，由于再融资公司质地一般较好，围绕再融资这个投资主题的市场波动和投资机会也可能是下一阶段的重点。
这里，公司的资产注入就成了业绩增长的催化剂，公司业绩的大幅增长成为可预测性较强的事件。随着时间的推移，其股价也将同步于业绩的增长。所以我们也一直认为，市场股价与公司业绩预期之间是一个放大的效应，只要其业绩增长的速度与其估值水平成正比甚至更高，那股价上涨也就会超出市场的预期。
最后，进入6月之后，市场将更加关注公司的中报业绩预期，业绩大幅增长的公司将可能出现良好的投资机会。(天治基金管理公司供稿)
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