泰信基金王鹏：中短债基金遇上建仓好时机

　　本报记者 徐国杰 上海报道

　　泰信基金公司目前正在发行一只中短债基金，该基金投资经理王鹏就债券市场以及中短债基金投资思路等市场热点问题，畅谈了他的看法。

　　记者：现在股市走出上涨行情，偏股型基金较受资金关注，泰信基金为什么选择在 这个时候发行中短债基金呢？

　　王鹏：这段时间偏股型基金的销售的确非常好，因为股市表现非常好。但是，也不能说现在发中短债基金不好，这里有一个投资群体细分的问题。股票基金热销，但是它的规模在国内来说还是很小的，只占用了社会资金的一小部分。社会资金中对风险要求严格、要求安全的那部分资金则是我们要争取的一块。

　　而这部分资金，据我们了解还是有许多现在没有去处，它们在观望。

股票型基金表现好了可能就去买股票基金，一旦股市出现波动还是会选择较为安全的出路，比如中短债基金。

　　事实上，目前这种情况客观上也保证了我们这只基金成立之初客户群体就很忠诚，进进出出的热钱较少，这也有利于中短债基金运作。

　　记者：目前的债市行情如何？现在是购买中短债基金的较有利时机吗？

　　王鹏：总体来说，这段时间债券投资收益率在上升，央票利率半年时间内从1.33%上升到2.25%，因此现在买央票是一个比较好的时机。

　　从这段时间来看，国内固定投资增长还是较快。贷款规模一季度就完成了全年一半的任务。市场担心央行会出政策来抑制这种趋势。现在央行只是提高贷款利率0.27%，其它没有什么动作。这可能是央行给市场一个信号，如果贷款增速没有改善，就可能会采取进一步的措施。

　　现在市场上对央行未来的政策的判断出现了分歧。一种观点认为固定投资的确过大，央行会出一些紧缩措施；另一种观点认为，央行已经采取了一定措施，短期之内不会再出政策了。目前没有哪方的意见占上风，所以市场更多在观望。

　　总体而言，市场还是比较担心央行中期的举措，因此目前市场利率还是在一步一步往上走。这样的环境对中短债基金的建仓是一个有利的时机，可以买到更好的品种。

　　记者：能否从资金实际操作的角度再详细叙述一下中短债基金和

货币基金的区别？

　　王鹏：简单地说，中短债基金收益波动会比货币基金大一些，而货币基金收益率相对稳定，主要就是现金的管理工具。

　　货币基金是标准化产品。目前除上投摩根货币基金平均期限较短以外，市场上的其它货币基金都是一样的，无论投资品种、期限、风险控制方式还是杠杆放大比例都是相同的。中短债基金不一样，它的投资品种虽然有规定，但是每只基金的具体契约还是不一样的，风险也不一样，中短债基金的投资时机也会影响其较为长期的收益率。

　　此外，货币基金以后有可能成为一种日常的支付工具，或许过一段时间后，老百姓可以直接用货币基金去消费，而中短债基金的可能性就比较小。从这点来说，货币基金就是一个现金管理工具，中短债基金具有了投资色彩，较适合对投资收益有一定追求但又不想投资股市的那部分资金。