多数基金表示房地产板块中龙头企业仍长线看好

　　本报记者 王军 北京报道

　　昨日，九部委联合推出的新一轮房地产调控措施见诸媒体。但两市房地产指数(资讯 行情 论坛)不跌反涨，作为买方的基金如何看待本轮调控对房地产行业的影响，值得关注。从记者了解的情况看，多数基金认为，房地产板块特别是其中的龙头企业仍应长线看好。

　　房地产需求具刚性特征

　　广发基金管理公司副总、投资总监朱平表示，广发对地产股没有太多介入，因此调控措施对广发旗下基金没有什么影响。但他表示，房地产板块中长期仍然值得看好，因为房地产价格的上涨主要是基于需求，基于居民可支配购买力的持续增长，基于国民财富的快速增长。

　　诺安基金管理公司投资副总监易军认为，本次调控力度较大，将有一定的持续性，后期可能还会有新的配套措施推出。但他认为房地产价格中长期可能仍会继续上涨，因为调控主要落实在控制需求上，至于对如何改变土地供给制度、让更多的土地能够进入流通领域这个关键点并没有着墨。此外，中国经济形势较好，对于住房实际需求非常旺盛。由于城市化进程在快速推进，大量农民工将会逐步转化为城市居民，他们最终也需要在城市安居，但这种需求都是没有纳入城市规划的。

　　“城镇化进程和消费升级带来的需求是刚性的”，泰达荷银基金管理公司投资总监刘青山也支持前两者的看法，“房地产行业是拉动国民经济的引擎，调控措施决不是要将房地产行业一棍子打死”。

　　调控属结构性调整

　　根据交银施罗德精选股票基金基金经理赵枫的判断，政府对于房地产市场的调控是有限度的，房地产行业是国民经济的支柱产业，这一点是本届政府早已明确的。调控的性质是结构性调整，这一点表现在两个方面：一是调整住房结构，主要增加低价房供给，抑制高价房的供给；二是抑制投资性住房需求。

　　而博时基金公司房地产行业方面的研究员薛继成表示，“准确、适时地调控，有利于引导行业健康发展”。他分析说，居民无力购房的主要原因是国内收入差距较大，而面向中低收入阶层的经济适用房供给较为短缺。因此改善供给结构才是解决住房难的正确手段，国务院提出的调整住房结构的量化指标是目前比较有力的措施。

　　调控有利于龙头企业

　　“房地产板块的估值处于低端水平”。赵枫分析说，房地产板块市盈率在10-13倍左右，而目前市场平均估值在25倍左右。因此，现在买入房地产股，很难设想其会变得更坏，跌到7、8倍的市盈率是不太可能的。

　　刘青山也同样指出，不少房地产股市盈率仅有10倍，而业绩增长率却有20-30%，PEG指标不过0.5，价值明显低估。特别是假如把房子作为消费品看的话，房地产股的估值要比食品饮料类个股低得多。

　　从消息公布当日的情况看，房地产指数不跌反升。刘青山认为，市场已经历过多次对房地产行业的调控，事实证明每一次调控之后房地产股最终仍是上涨，这种经验可能起到了一定的作用。此外，今年以来除了年初涨了一波，房地产股整体涨幅落后于市场，调控预期已在二级市场走势中得到提前反映，利空因素已有所消化。如今政策出来，只会使形势更明朗。

　　易军表示，沪深两市房地产类上市公司多数是较为优秀的，调控措施的出台短期对它们的市场走势可能会产生一定影响，也不排除出现滞涨甚至进一步下跌的可能，但长期来看，两市房地产类上市公司的估值仍具优势，值得看好。

　　赵枫则认为，新一轮的调控，对于房地产行业整体的影响来说，属于中性偏空。具体地分析，对行业中的龙头企业更为有利。那些靠高价拿地、做一两个高价项目的小公司今后将更难生存；那些因房地产市场火爆而涉足其中的上市公司，如果不具备持续经营能力，也有可能陷入困境。调控措施将加快行业整合步伐，加快优胜劣汰的进程，而万科(资讯 行情 论坛)这样有规模、有经营能力的龙头企业则有可能越做越大。因此，表现在下午的盘面中，房地产股也出现了一定的分化。