|
交银施罗德基金投资总监李旭利说，资本市场管制在最近两年明显放松，放松管制带来金融创新，放松管制引发经济证券化率可能大幅提高，带来重大重组的机会(香港回归前的红筹浪潮)。美国1960年代漂亮50产生的背景是行业整合和赢家通吃，那么，中国到了产生漂亮50的条件吗？或许应先抓住竞争性行业中的优质企业。
李旭利认为全球纸币发行过度。日本——1990年日本经济泡沫破灭，又进入老龄化
社会，于是陷入十年以上的通货紧缩的泥沼中不能自拔，靠“零利率”政策苦苦挣扎，今年才刚拔出一条腿来，“日元泡沫”早就是事实。
欧元区——各国经济发展状况参差不齐，社会福利支出庞大，欧元利率长时间维持在低位，也形成了一定程度的“欧元泡沫”。
目前，各国收缩的情况是，美国美联储自2004年中以来已经连续进行十六次所谓的“有序”加息行动，每次0.25%，联邦基金利率从1%上升到2006年5月的5%。欧洲欧洲央行以0.25%的步幅两次升息至2.5%。日本宣称要结束超宽松的货币政策。中国人民银行也于2004年微幅上调存款利率，于2006年4月28日微幅上调贷款利率。
风险在哪里呢？李旭利指出，FED加息过多可能导致资本流向转变，一些资本或许会从亚太区流出；日本央行结束超宽松货币政策，利率上升可能引对国际金融市场实质性动荡。对美国经济最大的威胁来自人民币升值：
人民币适度升值对出口的冲击是有限的；人民币升值基本对改善贸易不平衡作用有限；人民币过度升值可能提升美国的通胀，从而引发FED被动加息，带来美国长端收益率上升并打破其地产泡沫，进而打击经济，并影响中国对外出口，中国将无法有效消化过剩产能；美国过度加息可能引发美元进一步贬值。流动性过度充沛导致：商品价格上涨、债券收益率下降、股票估值上升、货币贬值、资本外流。
A股市场现在的情况是：盈利示范效应明显开始吸引流动性涌入，价值发现并未完全结束，大量蓝筹企业涨幅有限；追求成长故事，成长的重新估值基本完成；重组的心思开始涌动，证券化率的提高将是未来重大的投资机会。李旭利说，前3～5年投资人的大类资产配置应是房产、债券、货币、股票，而现在应是股票、房产、黄金。(马玉荣)
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
| 
