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本周沪深A股小幅调整。上证指数(资讯 行情 论坛)周五报收1613点，较上周下跌2.75%，成交量大幅萎缩，但仍然维持在较高水平。分行业看，跌幅最大的仍然是有色、食品、元器件、传媒、通信等前期强势品种，而化纤、房地产、贸易、石油、金融等行业则在市场调整中表现较好，录得了小幅正收益。海富通认为，A股市场的调整既有市场在大幅上涨后正常的市场阶段性休整因素，更是全球商品和金融市场趋势突变的共同反映。从全球市场的状况分析，本轮调整将很可能会持续几个月，而不是小幅度和短时间的。
央行报告暗示经济可能严重过热。中央掀起新一轮调控之际，经济扩张的冲动仍非常强劲。央行日前发表《中国区域金融运行报告》指出，当前经济增长过于依赖投资、出口的格局没有根本改变，随着大批建设项目投产，部分行业产能过剩的问题可能逐步显现；而另一方面，国际原材料、能源价格的持续上扬对生产经营造成压力。这些因素综合在一起，结果很可能就是，整体经济快速扩张，全年GDP增幅再次触摸10%，而企业盈利的整体状况则会进一步变坏，宏观与微观再一次呈现矛盾结果。央行根据各省、市、自治区统计公报与央行工作人员计算，去年GDP增长高达12.9%，而不是国家统计局公布的9.9%。
全球经济持续扩张，通胀压力加大。最近公布的多数经济指标显示，全球经济正在持续扩张，但通胀风险明显加大。美联储主席伯南克在4月末货币政策会议上的讲话曾被媒体误解为暂停加息的信号，但从其之后的言论及5月份货币政策会议声明来看，美联储采取紧缩政策的态度比之前预期的强硬，市场预计联邦基金利率在年底将升至5.5%。市场担心，即使美联储在5%后暂停加息，也并不意味着此次为期两年之久的加息周期的结束，经济数据仍是美联储货币政策举措的依据。美元汇率由此再次出现反弹走势。除了美联储的加息周期有可能继续延长外，有更多的国家正陆续启动紧缩政策，以抑制通胀，维持经济的稳定增长。例如，澳大利亚央行5月3日加息25个基点至5.75%；加拿大央行也于4月25日再次加息至4%；欧洲、英国和日本央行虽然继续维持原有利率，但市场对他们的加息预期有增无减，可能会在6月或7月间采取升息政策。而中国政府的进一步宏观紧缩的声音也越来越强，导致中国因素也开始从正面转向负面。这些因素叠加在一起，从而导致前期表现疯狂的国际商品价格涨势暂告一个段落，并进而促使游资暂时退出新兴市场。
IPO发行恢复。原定新老划断三步走的实施策略，如同股指从1400点飞速涨到1678点一样，开始以超常速度实施和完成。恢复融资功能的第一步和第二步几乎是一周时间之内就迅速完成，5月15日G长电(资讯 行情 论坛)发行认股权证获批，5月18日G综超(资讯 行情 论坛)向机构投资者定向增发4600万A股完成，5月19日G申能(资讯 行情 论坛)增发不超过2亿获批。5月17日，证监会颁发了《首次公开发行股票并上市管理办法》，并自5月18日正式实施，IPO正式恢复。5月25日，中工国际打响IPO重启第一枪。中工国际IPO的启动标志着新老划断迈出了“三步走”之最后一步，这一步也是市场最为关注的一步，同时，也可看作是中国证券市场已步入一个崭新的全流通发展阶段，融资功能的全面恢复。(海富通基金公司供稿)
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