华安基金：市场还有没有机会 如何看待市场调整

　　华安基金 总经理助理、投资总监王国卫

　　目前市场关心的焦点是：第一，市场还有没有机会，如何看待市场调整？第二，在接下来的一段时间里，华安旗下基金还有没有好的投资机会？

　　一、市场还有没有机会，如何看待市场调整？

　　今年以来市场大幅上涨，既在预料之中，又在预期之外。所谓意料之中是指年初我们认为2006年行情是历史性转折的一年；所谓预期之外是指市场后来的发展速度高于我们年初的预期。

　　短期大盘的回调有利于华安旗下基金的运作。在前一波行情中，部分行业的

股票我们配比较少，利用市场调整的机会，我们会相应调整组合结构，有些布局已基本完成，潜力会逐步发挥出来。

　　市场趋势可以保持乐观的原因是：

　　1、体制变革、上市公司股权激励的实施将带来上市公司业绩实质性的提升。

　　2、宏观经济增长速度今年以来大大超过市场原有预期，经济增长速度难以下降。

　　1)固定资产投资方面，中央和地方利益不一致，地方政府为保持较高的GDP增速，仍有极强的投资冲动，十一五规划期间，大量大型投资项目将陆续启动。因此，固定资产投资的增速仍将保持。

　　2)消费仍将保持强劲态势。国民平均财富的增长以及贫富差距的加大都将刺激市场的消费能力。

　　3)出口。关注出口的结构性变化，机电、成套设备、高科技产品出口增速较快。

　　在内外部环境表现良好态势的情况下，我们预期零六GDP增长将高于8%的目标，宏观经济的良好态势有望传导到微观及上市公司层面，这一点将是维持大盘长期走牛市的价值基础。

　　3、政府积极推动

证券市场的发展，今年下半年，融资融券、T+0、涨跌停板的放开、股指期货都有望陆续推出，这些因素都将成未来市场活跃的基础。

　　4、 股市上涨会进一步吸引场外资金入市，目前可投资品种相对较少，市场资金充裕，市场的调整给与投资者介入市场和调整投资结构的重要机会。

　　二、在今年接下来的时间里，华安旗下的股票或配置性基金还有没有好的投资机会？

　　华安基金从历史上看，往往后劲较足，当市场单一主题或行业连续上涨时，华安可能不是十分占有优势，但是当市场出现下跌或调整时，华安的投研能力和对个股的深入理解会逐步得到充分的体现，我相信两到三周内，华安基金的净值增长也会非常出色，在基金排名中也将体现出优势。目前，我们利用大盘的调整，初步完成了对组合的梳理，组合中风险资产比例较低。