全流通终结做庄时代 私募基金经理坚守价值投资

　　记者 金山

　　“我一直坚持价值投资理念，可以说，价值投资已经成为本人血液里的东西了。”在采访中，李科杰如是说。

　　在联合证券广州华乐路营业部，李科杰可谓“大名鼎鼎”，他的“坚决不碰”，即 坚持非价值个股(如ST类个股)不碰、毫无业绩支撑的所谓的题材股不碰等等，不仅成为支持者拥护他的理由，也成为他在这几年得以生存下来的根本。

　　“我于2002年开始建仓买万科B(资讯 行情 论坛)股，从8元开始买入，我一路买它一路跌，要是换了别人，即使不斩仓也不敢再买了。但我认为，坚持价值投资就是要敢于买跌，跌时不买，涨起来再追，那也算不得真正的价值投资者。我8元买，7元买，6元买，一直买到它跌至5元以下。”

　　“就没有‘心虚’过？”记者问。

　　“其实说实话，我一路买它一路跌，也确实跌得我心里发毛，全靠理念支撑着。但到今年年初卖出时，已有近5倍的收益——这就是价值投资的价值”。

　　“但是，价值投资也并不是一直持有。在营业部的帮助下，我也进行相机操作，也就是进行波段运作，再简单地说就是低买高卖。如民生银行(资讯 行情 论坛)(600016)在其股改前的4元多时买入，股改后的5元多卖出；在6.5元买的中信证券(资讯 行情 论坛)(600030)，在9元以上就卖光了，这个波段作的不好；7元开始建仓长江电力(资讯 行情 论坛)(600900)，最低成本6.38元，7.2元全部出掉；4.8元的价位买入中国石化(资讯 行情 论坛)，5月12日7元出清——在大市疯狂到非理性程度时，就算再有价值的个股也应该卖出。当前的市场已经有点投机过度的味道了，还是回归自己的价值投资的轨道上来吧！”李科杰大有“众人皆醉我独醒”的意味。

　　“随着IPO的实施，中国股市的制度变革已经是实实在在地进行了。投资者务必要认识到这个变革的重大意义，更重要的是适应这个变革：全流通。全流通意味着以前的游戏规则的变化，意味着‘做庄时代’的终结。而近来的大市疯狂就有点像当年‘做庄时代’终结前的‘最后一支舞曲’”。李科杰对近阶段的大涨行情感到忧心忡忡。这也难怪，涨起来之后，他能够“低买”的条件不存在了，而当初买进的

股票已经获利了结，股票的价值也随着股价的升高而缩小，又得耐心等待下一次机会，等待价值的重新凸现了。

　　即便如此，李科杰对自己坚持的价值投资理念也丝毫不会感到怀疑甚至放弃，“尤其在几近疯狂的投机气氛中，更应当坚守价值投资理念。中国股市的路正长，还需要不断的求索，但‘坚持’是很重要的，在熊市中买进，在牛市中卖出，这就是‘价值’的价值”。李科杰说。