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近期中国A股市场炙手可热，笔者曾预测股市前景不错，但5月15日上证综指曾到1664点，觉得着实走得快了些。尤其对笔者从事的基金行业来说，真有“滚烫”的感觉，新基金发行也创造了新的纪录。本人在这个行业浸润多年，看过许多类似案例，有些话想一吐为快。
基金超常募集现象，常发生在新兴市场，很多散户由于没有买股票或偏股型基金，所以会在行情火爆时热烈追捧以往业绩较好的公司推出的新基金。而在较成熟的市场，一般
不大会出现类似现象，一是不会有这么大的短期冲动，二是往往会选择已发行的偏股型开放式基金。
2000年，我在台湾供职的基金公司看好“网络概念”产业，因此发行了纯股票型的“电通网基金”。当时所有证券市场中但凡有“网络”概念的股票无不涨翻天。有趣的是，当时因大部分网络公司只会烧钱不会赚钱，市盈率都是负的。为自圆其说，还发明了“本梦比”或“市梦率”，因为只有想象出很高的每股盈余，才能使股价看来合理。纳斯达克指数因此也曾最高到达5300点左右。在此背景下，“电通网基金”受到投资者热烈追捧，发行首日即超过最高募集上限。当时最大困扰是不知如何退回投资者的认购份额，为此得罪了不少朋友。但2000年成立的“电通网基金”，直到2004年净值才首度站到1元以上，投资者被套牢4年左右，几乎个个咬牙切齿。期间纳斯达克指数从最高5300点左右跌到最低1200点，跌了75%以上，有些个股还因无法继续经营而必须退市，“电通网基金”业绩自然大受影响。
因此对基金超常募集现象，一定要保持冷静，绝不能被市场热度冲昏头脑，并非所有基金“买了一定会赚钱”，盲目“追涨杀跌”不可取。
对基金募集有最高规模限制。原因在于如基金规模太大，比较不利于操作。专业人士都知道，规模太大的基金，建仓比较麻烦，一方面监管层规定，基金成立6个月内要使基金资产配置比例符合规定(如股票型基金的股票投资比例要达60%以上)，同时，市场火爆时投资者也希望基金尽快建仓并加快投资股市速度。另一方面，面对市场中很多本身盘子就不大的小盘股，又势必容易造成基金想买的股票买不足量，只能买次到中次等的股票；或者想买的量太大，以致价格被推高而不太划算；又或者被迫去买些交易量大、但业绩表现可能落后的股票，这就容易使人沮丧，更会影响到基金的投资业绩和回报。
笔者建议普通投资者把握两点：一是不妨以定期定额投资基金的方式规避风险，而非一次性大量购买股票或基金；二是时时关注市盈率及市净率，避免盲目“追涨杀跌”。(作者为信诚基金管理公司董事、英国保诚集团基金业务大中华区CEO)
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