股市转牛债券基金调整策略 预期实现5%年收益率

　　在本次急升行情中，股票基金无疑成为最大的赢家；相形之下，债券基金又将何去何从？记者为此采访了部分基金公司，在基金一致认为牛市趋势已经确立的同时，债券基金将在2006年调整策略成为了众多基金经理的共识。

　　华夏债券(资讯 净值 论坛)基金经理韩会永在采访中表示：债券基金今年在操作策略上应加大企业债一级市场的投资力度和提高投资组合流动性，进行波段操作。此外，增加 对有较好下行保护和上行潜力的可转债的投资也十分重要，但由于这部分资产和股市有一定关系，因此风险要通过仓位和个券选择进行严格的控制。他预计，通过主动投资于货币、债券和可转债市场及严格的风险控制，华夏债券基金可以实现5%的年预期回报。

　　债券基金最引人关注的是投资组合中的风险控制，对此，韩称，投资组合中的主要风险为利率风险、股性风险、信用风险和流动性风险。其中最重要的就是流动性风险，它主要表现为在投资机会出现时没有现金，在调整投资策略或现金流出组合时须以较大的损失才能变现。他强调：控制流动性风险的主要方法为保持全部或部分资产的流动性以及流动性的提前管理，包括重点持有交易所债券、交易活跃品种，较少地持有银行间品种或信用品种。