汇添富货币基金经理：预期市场利率将明显上升

　　王珏池 汇添富货币市场基金基金经理

　　随着美联储上调基准利率，全球利率的上升趋势愈发明显。同时对国内经济数据的预期也是不利于债券市场的。因此我们判断，货币市场利率将明显上升，故而在投资上采用了短期的策略以规避风险。

　　3月底，美联储将基准利率从4.5%上调到4.75%，而不久之前日本刚刚宣布放弃了实施了五年之久的超宽松货币政策，一时间全球利率都出现上升趋势。

　　在中国，已公布的一些有关的经济数据，如CPI、贷款增长速度等，将不利于债券市场，而政府可能出台抑制投资过快增长的宏观调控政策同样对于货币市场产生消极作用。在这些因素的影响下，货币市场的利率出现明显上升。实际上3月份已经出现了这种苗头，市场7天回购利率上升了20个基点，上证国债指数(资讯 行情 论坛)下跌了0.40点。

　　为了保护基金持有人的利益，我们将投资组合的剩余期限尽可能缩短，以规避市场利率上升带来的风险。我们的投资思路是在市场利率上升到下一个平衡位置时再拉大投资组合的久期，以获取一个更高的收益。

　　在此之前，基金收益可能会出现一个短暂的调整期。相对于收益来说，我们认为，

货币市场基金作为现金管理工具，风险控制是至关重要的，只有做好风险控制，才能为投资者获得长期稳定的收益做好保障。需要说明的是，短久期的投资策略的优势是市场利率上升时，投资组合中的债券已经陆续到期，之后可投资市场中相对收益率更高的投资品。我们预期在不久的将来，短久期策略将显示出其优越性，汇添富货币市场基金的收益率将随市场利率上升而快速提高。