汇添富优势基金经理庞飒：结构性分化带来机会

　　庞飒 汇添富优势精选基金基金经理

　　截至4月21日，汇添富优势(资讯 净值 论坛)精选基金今年以来的净值增长率已经达到44.39%，位居配置型基金第一位。其一季报显示，重仓持有有色金属、机械和食品饮料行业是致胜的关键。G中金(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)和G振华(资讯 行情 论坛)是其前三大重仓股，而本轮行情以来，这些股票始终是市场的热点。这显示了基金经 理的眼光，他们是如何选出这些股票的呢？

　　随着市场秩序趋于有序和理性，个股逐步呈现出结构性分化的特征，这为大资金创造了良好的投资机会。

　　市场对今年宏观经济的预期原本较为悲观，但目前来看，实际上经济是好于预期的，上市公司2005年全年平均盈利水平超过预期，这缓解了市场对因宏观经济调整而影响企业盈利的担心。整体来看，A股市场的估值水平仍然偏低；同时，

证券市场投资者的结构在变化，市场投资主体从原来以基金为主逐步趋向多元化。一方面，QFII额度的审批速度在加快，入市规模不断加大；另一方面，大量场外的民间资金也在不断流入市场，今年以来A股新增开户数的迅猛增加即可佐证，这些都表明投资者入市意愿逐渐增强。因此，对后市我们持乐观的态度。

　　随着股改的推进，目前整个市场体系正由混乱迈向相对有序、理性、健康的秩序。尽管市场在今年二季度面临一定变数，投资者对新老划断的推出存在相当的担忧。但在这一背景下，随着优质资产进入市场，如能形成稳定的赚钱效应，则新老划断可视为一个市场利好而非利空因素。汇添富优势精选基金未来的投资策略，概括一下就是“轻市场、重个股”。在股改的大背景下，个股表现出结构性分化。由于股改因素，

股票往往出现齐涨齐跌的现象，目前一部分股票已经涨到基本面不足以支撑目前高股价的程度，但另一方面，市场中确实有很多优质的股票估值偏低。因此，汇添富优势精选基金在后期的投资上将坚持均衡配置、自下而上精选个股，以这种操作策略规避大部分的系统性风险，实现基金组合收益的稳步上升。