关注2006年资产资源消费重组等主题下的新机会

　　本报记者 燕云

　　在全球货币的宽裕流动性下，在中国经济快速增长与全流通格局下，资产、资源、消费、重组等主题下的投资大戏正如火如荼地上演。基金经理普遍认为，2006年这种趋势还将继续。

　　宽裕流动性下关注资产和资源

　　关注在宽裕流动性下面的投资机会已成为共识。美元贬值造成流动性泛滥的趋势下，一方面，资源价格将持续上涨；另一方面，可投资的资产价格也将上涨。

　　南方基金管理公司副总经理许小松指出：美元的国际地位在不断的动摇，推动了全球流动性的泛滥以及

石油商品期货价格的走高。在此背景下，他表示应关注“在充裕的流动性下面的投资机会。”他认为今年A股市场会有很多投资机会，但主线主要是三个方面：石油、资源价格、国际商品价格。他表示，这三者“进一步走高是可以看得见的”。

　　许小松也表示，在充裕的流动性下面，要关注具有可投资的资产、可投资的自然特征行业，如

房地产、金融、商业地产。在金融的行业当中，尤其要注意具有爆发性增长的证券类资产。

　　经济增长下看消费升级

　　目前，我国的人均收入超过1000美元，正在向3000美元过渡，居民消费结构处于升级的趋势之中。

　　广发基金管理公司副总经理朱平指出：当人均收入超过1000美元以后经济会加速，而如果这种趋势或者这种逻辑出现之后，我们会发现消费被低估了。因此，他认为“中国的故事肯定在消费。”

　　杨建华认为，2006年刺激内需的政策会出台，目前处在GDP从1000美元向3000美元过度的期间，从这一阶段来看，居民的消费结构会出现显著的变化。从日本、台湾、韩国的经验来看，金融、地产、通讯、零售、食品饮料这些发展速度远远高于GDP的平均水平。他认为上述行业2006年会有较大的机会。

　　全流通下关注重组

　　在全流通格局下，并购重组有了滋生的土壤。

　　银华基金管理公司认为：“全流通将改变产业资本和资本市场，2006年将是产业资本与资本市场频繁对接的时期，将会创造很多的市场机会，成为2006年以后价值挖掘的一个非常重要的主题。”

　　长盛基金管理公司投资总监闵昱提醒人们注意全流通下的新主题——优势企业借壳上市，或者IPO带来重要的机会。他预言，优势企业借壳上市将成为“暴富

神话”。

　　他认为“暴富神话”产生的背景应由目前定价机制所引发。他指出，短期内的供需失衡，使得估值提升代替业绩推动成为市场上升的主要动力。尽管市场难以避免估值泡沫，但定价机制的恢复会吸引优质资产上市。

　　优质资产通过各种渠道上市，借壳上市会是其中一种方式。他认为，在中国还会出现借壳上市的领袖企业，创造着为历史所记载的“暴富神话”：在中国牛市中，受宏观重要因素影响的行业的领袖企业获得数倍于市场的平均涨幅的回报。这种回报从压抑到正常，再到过分乐观，领袖企业地位不断强化，这两个加在一起会获得数倍于市场的涨幅。