金牛基金看淡扩容压力 普遍认为无碍股市走牛

　　本报记者 龚小磊

　　IPO、再融资重新开闸以及全流通等带来的扩容压力正在成为当前行情需要面对的新课题，日前在北京举行金牛基金论坛上各基金经理普遍认为，扩容压力无碍股市走牛。

　　银华基金管理公司的代表预计，2006年市场IPO、再融资金额大概400～500亿元；2 006年全流通变现压力在300～400亿的水平，而2007和2008年可达到1700亿元。还有金融创新会起到资金分流作用。此外，他还担心“重融资、轻管理”的潜在制度缺陷会对市场造成伤害。但是银华基金认为，“空方底牌是没牙的老虎！”市场已经度过了恐慌的阶段，整个市场估值要向上修正，市场中期转暖已是既定事实。他还说，全流通改变了产业资本和金融资本的对接状态，对市场影响深远。

　　广发基金管理公司副总朱平认为，对于未来的市场趋势，随着

股权分置问题的解决，上市公司治理结构的改善以及IPO及再融资的重新启动，A股市场将进入一个良性发展的黄金时期，个股的走势将会出现更大的分化，股价的结构性调整也会进一步深入。

　　华安基金管理公司的王国卫投资总监则看得更长远一些，他认为，由于明后年的扩容压力大大超过今年，无论对政府还是上市公司大股东，均需要抓住今年的有利时机，在提供政策支持、推动资金入市、提高企业质量等方面充分作好准备，以恢复市场信心、确立市场的牛市思维，实现市场的平稳过渡。这将在资金供应和企业价值提升两个方面对市场形成强有力的支撑，由于扩容已是公开信息，因此这两方面的支撑力度更可能显著超过实际扩容压力。从这个角度来看，扩容压力的存在更可能成为牛市的催化剂。