鹏华基金：大幅上涨可能性不大 下跌将创造买点

　　本报记者 易非

　　鹏华基金日前在二季度策略报告中认为，市场在二季度大幅上涨可能不大，投资者应该主要把握成长性投资机会，融资恢复引起的下跌将创造买点。

　　鹏华基金在报告中谈到资金供需关系时表示，市场资金供给相当充分，开户数量显 示个人投资者对股市的信心在回升。从进入2006 年以来的投资者开户数数据上看，每天在中登公司登记开户的A股账户数呈一路攀升的态势，从12 月初的每日两、三千户，增加到现在的每日五千户以上，明显反映出投资者对股市信心回升。与此同时，二季度新发行基金加快，尽管基金被大量赎回，现有基金能够给市场带来的增量资金很有限，但目前各家基金管理公司正使出浑身解数，设计能满足投资者需求的基金产品扩大基金规模。

　　报告认为在目前投资情绪高涨的环境下，基金的发售速度还会加快；QFII、外国战略投资者进入股市的速度加快；通过融资融券，券商资金重新进入二级市场，随着股改的速度加快，融资融券制度很有可能在二季度进行试点。

　　在需求方面，鹏华基金认为，目前启动股改的A股公司市值已过半，股市对IPO 的反应也不像以前那样偏空，因为现在市场上缺乏新鲜血液，如果有质优公司上市，会提高A股上市公司质量，对市场会有良性的促进作用。而非流通股二季度的可流通量尚小，难以形成重大影响。综合供给与需求两方面的因素，鹏华基金认为二季度市场资金能够满足市场扩容需求，扩容压力更多地体现在心理上而非实际情况。

　　在谈到投资策略时，鹏华基金表示，随着投资主体的多元化，市场中投资机会也将多元化，估值标准将进一步成熟和国际化，以博弈为色彩的投资策略将逐步淡出。由此，鹏华试图以资源、自主创新及品牌消费为投资主线，兼顾税收、并购、会计政策等阶段性投资机会。主要考虑从以下方面进行投资：以低成本掌握充足的自然资源，大幅度受益于全球性资源价格上涨并具备持续增长潜力的上市公司(矿产、土地等)；具有品牌优势、规模优势、掌握核心

竞争力和治理结构良好的消费品上市公司；能在产业结构调整中脱颖而出的新型优势企业。包括新兴产业中的先行者、新商业模式的实践者、新技术开发能力的拥有者；基本面拥有较大改善空间，治理结构有所变化或可能被并购的公司；被抛售过度的投资品触底回升或产业整合带来的估值纠正机会。