嘉实郭林军：美升息为央行提高利率提供空间

　　在美联储连续15次升息，将联邦基金利率升高至4.75%后，联储在会后的声明中仍旧表示，可能需要进一步的紧缩政策，暗示进一步升息的可能，从而提高了市场对美联储5月再次升息的预期。与此同时，欧盟一些国家也提高了利率或者表示要提高利率，日本央行也宣布放弃实行多年的超宽松货币政策。那么，中国人民银行会不会也采取类似的货币紧缩政策呢？

　　嘉实超短债基金拟任基金经理郭林军认为这种货币政策的同向变化，尽管有全球经济一体化的影响，但是各个国家在执行货币政策时，主要还是根据国内经济的发展状况独立决策。同样我们分析美联储升息对中国债券市场和市场收益率的影响，也要着眼于中国经济的实际状况。央行在执行独立的货币政策时将主要从维持中国经济持续、健康、稳定增长的目标出发，通过调整货币供应量，从而间接地影响到市场的收益率水平。

　　我们认为，

人民银行将主要根据国内情况，通过适当的货币紧缩政策，控制货币供应量和固定资产投资的过快增长，保证宏观经济的平稳增长。实际上2005年10月份人民银行已经采取了类似的措施，今年3月份，吴晓灵副行长也提到了将可能继续采取紧缩性的货币政策控制固定资产投资的增长。而

美联储持续升息，则为人民银行提高市场利率水平提供了更为广阔的空间，这将导致债券市场的价格下降。