招商基金：反转条件已具备 二季度可能阶段盘整

　　□本报记者 唐雪来 黄金滔

　　招商基金二季度投资策略报告认为，市场反转条件已基本具备，未来几年内A股市场将步入新一轮上升周期。

　　报告指出，中长期看，市场反转条件已基本具备：经济运行质量和公司业绩好于预 期，股权分置问题的解决使A股市场风险溢价大幅下降，人民币升值预期、QFII规模的不断扩大及市场制度创新步伐加快将使股市的资金环境保持相对宽松，而A股市场的估值泡沫也基本得到消除，因此招商基金坚定看好A股市场中长期运行趋势，认为未来几年A股市场将步入新一轮上升周期。

　　但从短期看，第二季度A股市场仍将面临扩容压力加大、市场流动性趋紧、H股调整压力加大等不利因素影响，市场很可能面临阶段性盘整。

　　招商基金表示，二季度将重点围绕

人民币升值、“十一五”规划、“消费+服务”三大投资主题进行战略性布局，为下一轮上升行情做好战略性布局。人民币升值受益行业包括房地产和金融行业，“十一五”规划重点扶持发展行业包括轨道交通设备、电网设备、军工、新能源和节能环保行业，“消费+服务”类行业包则括商业零售、食品饮料、旅游酒店、医药、

数字电视、3G、软件服务等。

　　此外，招商基金认为还有三类交易性配置资产存在投资机会。一是景气复苏行业，如水泥、电解铝、工程机械、电子原器件；二是定价机制改革或资源价格上涨受益行业，如公用事业、有色金属；三是外资并购、私有化回购及税制改革受益的行业及公司。