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去年3%的收益率，今年却跌到1.9%，货币市场基金还能理直气壮地称自己是储蓄的代替品吗？
以风险小、收益相对稳定，流动性好而著称的货币市场基金，最近却走出一波令投资者忧心的行情。根据Wind资讯统计显示，27只货币市场基金(A、B算一只)的月平均7日年化收益率已经连续两个月处于1.9%之下。其中，1月份平均收益率为1.896%、2月份为1.893%，
这较其去年同期3.21%的月平均收益率水平已是相去甚远。
业内人士分析，导致开春以来货币基金收益下降的原因之一是货币基金持有的高息老券全部到期。在去年3月，银行间债券系统的利率出现了大幅下跌，一年期央票利率从2005年3月8日和15日的2.8172%、2.701%，在经过短短两周时间直接下跌到2.1972%和2.1555%的水平，下降了600个BP，其他银行间票据的收益率也跟随央行票据同样出现了大幅下跌。此外，央行连续大规模地回笼票据并没有对资金面带来实质影响，市场资金面依旧宽松，一年期央票发行利率维持在1.85%上下小幅波动，最多上涨到1.9%左右，影响了货币基金的收益率。用来提高货币基金收益率的短期融资券在春节过后出现了发行规模略微缩小，货币基金获取短期融资券的难度也越来越大。
货币基金的跌势，开始于去年4月1日证监会出台的相关条文，其中对货币市场基金的投资范围、估值方法等进行限制性规范。此后货币市场基金的收益率就一直在走下坡路，先是跌破3%，随后又相继跌破2%、1.9%的关键点位，目前的1.893%平均收益也是中国货币基金诞生以来的最低收益水平。
前期有市场人士预计，货币基金总收益已经达到下限水平，未来可能出现一定反弹。
但业内却对上述观缺乏足够认同！一位不愿透露姓名的基金经理直言，“未来货币基金收益率回弹的机会很小！
去年证监会出台的相关政策目的就是让货币基金成为企业和个人资金流动的过渡性工具，而不应成为个人或者机构赢利的工具。货币基金的收益率下降后，其收益率逐渐失去竞争力，而高流动性的优点会使其成为机构客户资金周转的首选工具。而基金公司在国家政策的引导下，会尽量凸显货币基金的流动性，转移投资者对收益率的关注。在此过程中，基金公司则倾向将货币基金的收益率做低，维持在1.6%～1.7%左右。
(于杨/文)
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