信诚基金:股市将从普涨走向非均衡性上涨

　　近日沪指连续上涨走势强劲。与此同时，已披露的基金2005年年报也显示股票型基金去年业绩有所提高，更有七成以上基金经理表达了对2006年A股市场的信心。信诚基金近日发布的二季度投资策略报告称，宏观经济、行业景气程度和不断调升的企业盈利预期对A股市场的上涨有很强的支持，二季度后市场将逐步由普涨状态转为非均衡性上涨。

　　信诚基金在报告中从我国宏观经济、上市公司盈利以及市场估值等几个方面进行了 着重分析，对股指在1300点左右仍然持乐观态度。

　　信诚基金认为，宏观经济增长持续稳定强劲，由此带来的投资人对经济稳定的信心有利于减小投资的风险溢价，相应可以促使A股估值水平提升；上市公司盈利增长超过预期，而市场估值仍处于较低水平。目前市场动态估值水平相当于原来1130点时的水平，随着

股权分置改革的对价支付继续进行，估值水平会进一步下降。

　　对A股的估值，信诚基金在报告中指出，虽然去年12月以来A股市场已有20%的升幅，但因为股改对价的原因和企业盈利水平的上升，市场的上涨并没有引起估值水平的大幅提高。

　　同时，诚信基金认为新会计制度诸多规定可能增加上市公司盈利。而QFII的额度逐渐增加以及一些机构和个人投资者逐渐看好

股票市场，使得市场资金的供应情况好过原来的预期。从大类资产的比价来看，股票仍是收益率最高的资产之一。