天治基金：行情将向纵深发展

　　今日4.10股指再度走强，上周成交量也是放大到历史罕见的1000亿。尽管市场行情在千三点上方出现反复。对此，本周连续分红的天治基金认为，目前整个市场体系正在走向相对有序、理性和健康，市场持续走强，行情将向纵深发展，投资者应多加关注大盘走势，耐心等待寻找合适的时机进行战略性建仓。

　　有关研究报告认为，截至3月31日，A股市盈率仅为16倍左右。如果考虑到还有一半 左右的公司未完成股改，实行全流通后，A股整体实际市盈率将会更低。随着股改的进一步推进，A股的价值进一步被认同。同时，全球流动性过剩导致资金价格显著下降，这是以往所没有的。最近市场连续四天200多亿元的天量成交正是A股整体估值优势吸引场外资金大规模进场的具体表现。相对估值优势以及十分充裕的资金，是引发此次上涨行情的原动力，并且将在未来相当长一段时间内推动行情向纵深发展。

　　近期展开行情的个股，大多是受到行业和公司基本面的强有力的支撑，背后都是公司预期业绩的大幅度增长。如受

人民币升值影响而产生的金融、地产股行情；受黄金、铜、锌等有色金属期货价格创历史新高所产生的有色类股票大涨的行情；以及绩优蓝筹股的股改抢权行情。从估值看，这些行业和公司还有上升空间。

　　四月份是年报、一季度季报密集公布的时间，天治基金认为，一些业绩超预期的股票会有较好的表现，有望成为四月份投资的主方向。在操作中适当调整持仓结构，继续深入挖掘价值低估、具有高成长性的股票充实组合。

　　宏观方面，在市场资金面良好、经济减速对上市公司业绩影响低于预期、对再融资的理解趋于正面的市场环境下，市场已经初步具备长期上升的基础。预计，汇率变动预期下的人民币资产的继续看好、“十一五”规划指导下的中低端消费和基础设施建设的全面启动、报表集中披露期龙头、蓝筹公司的业绩刺激，都将支撑市场的活跃，并逐步演变成为市场长期上升的基础。长期的，我们依然看好“十一五”规划重点扶持的行业，如3G、

数字电视、自主创新、新

能源、新材料和消费升级等主题行业。