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(货币市场基金周评04.03-04.07)
上周，34只货币市场基金平均年化周收益率为1.864%，与前一周平均1.917%相比有所回落。从4月7日的七日年化收益率排名来看，有6只货币市场基金收益率超过2%，比上周的8只亦有所减少，多数基金品种较上周都有所下降。其中，上周排名第9的大成货币市场基金B本周表现强劲，以2.185%收益率拔得头筹，比上周1.993%大幅度提升。另外，新成立的汇
添富货币基金、工银瑞信货币市场基金和交银施罗德货币基金这三只新基金表现欠佳。
上周央行共计通过公开市场回笼资金1200亿元,净回笼资金量为800亿元，基本回复到3月初的水平。此前,央行公开市场连续两周未从市场回笼资金,其中上周向市场净投放资金150亿元。而从周四央行在公开市场上发行的3月期的央票表现来看，招标利率为1.8131%，与上周持平，收益率并没有因为本周央行资金的回笼力度加大而推升，可见3月来的资金供应压力已经有所缓解。
之前关于存款准备金率的消息逐渐淡化也是上周短期收益率表现稳定的重要原因之一。上周央行通过公开市场操作净回笼资金800亿，相比前一周投放的150亿资金，央行加大了资金回笼力度，而4月份到期的央票相对比较少。公开市场操作力度的增加使市场认为央行将会继续通过公开市场操作来回收流动资金，近期上调存款准备金的可能性不大。
从日前财政部公布的2006年第二季度记账式国债发行计划来看，货币市场基金今年二季度将有进一步提升收益率的空间。财政部将于4月中旬到6月下旬发行6只记账式国债，比去年同期增加了2只。其中包括1只3月期国债,这是继今年实行国债余额管理实施以来发行的第2只3月期国债，而去年一整年财政部仅发行了1只3月期短期国债，因此1年期以下的短期国债的供给量将会明显增加，这将有利于满足市场对短期债券的需求，收益率将有望进一步回升，并有利于构建更加完整的无风险收益率曲线。
同时，今年三家政策性银行的发债额度有望达到8000亿元，同比去年增长约三分之一。其中国家开发银行发行量最大，达到5000亿元,进出口银行为1000亿元,农业发展银行则为2000亿元 。由于政策性银行的金融债流动性和信用等级仅次于央票和国债，收益率又有一定的优势，因此受到市场投资者青睐。今年债券市场"钱多券少"的局面可能将就此终结，随着短期国债的发行，以及企业债、短期融资券，金融债的扩容，资产支持证券的发行，债券收益率将走上价值回归之路。
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