天治基金：基金投资策略小窥

　　财富增长基金

　　对于天治财富增长基金而言，我们一直对2006年的证券市场充满信心。

　　从宏观经济的角度来看，我们相信国内经济有着坚实的增长基础，有着长期的需求保障，也就必然诞生相当一批快速成长的企业。作为颇具中国经济代表性的群体，上市公司也 将呈现出群体性的增长态势。我们看到，相当数量的优质上市公司已经瞄准了国际市场，积极融入全球竞争格局当中，假以时日，在某些领域成为全球翘楚并不是遥不可及的奢望。

　　随着股改的日渐深入，完善的

证券市场制度环境、合理的激励机制也将逐步实现，加之数量不菲的拥有良好成长潜力的公司不断涌现，我们将重新面对一个活跃的市场。

　　积极关注优质的成长公司是我们投资的一贯思路，4月份我们将继续看好自主科技创新、新材料、现代服务业、先进装备制造业等领域和行业，选定其中的潜力品种作为我们的重仓个股。

　　品质优选基金

　　2006年宏观经济增速放缓的幅度不会以剧烈的方式出现，将是结构调整过程中的温和放缓，2006年经济增长速度还将在较高水平。中国经济的发展正在步入一个新的发展阶段，那就是经济与社会全面、协调和可持续发展时期，国民经济持续、平稳和快速增长为资本市场发展奠定了最坚实的基础。

　　管理层一再表示，股改的顺利完成是2006年工作的首要任务，因此将不断采取积极政策来推动股改继续前行和维护市场稳定。在考虑对价的条件下，我们认为市场整体估值水平已经具备投资价值。包括QFII、保险和社保在内的各方资金正在悄然进入。

　　05年四季度初，我们判断市场处于一个历史性的底部区域，因此采取积极主动的投资策略，对看好的行业和个股进行果断加仓。二季度我们将继续适当加大股票投资比例，着重考虑自主创新和产业升级、消费升级和环保节能等所带来的投资机会。同时，我们还将继续坚持“风险管理与绩效追求并重”的理念，降低投资风险，力求为基金持有人带来持续、稳定的投资回报。

　　核心成长基金

　　本基金发行结束正式建仓时，大盘就在接近1300点的高位，很多股票涨幅较大，下决心买比较困难。再加上担心新基金一上来就给客户造成损失，因此操作上过于保守，整体仓位不重，在一季度行情整体活跃的情况下，基金净值表现不好。

　　一季度末本基金已经打开赎回，也基本完成了为客户适当赚些收益的目标。整体上看股市转暖，即使回调幅度也不是很大，在股票市场中长期走牛的预期下，以后的操作思路要发生根本的转变，总体上操作思路是：把握住消费升级、

人民币升值、资源价值重估、周期性行业复苏、自主创新技术进步和绩优公司股改抢权等投资主线，重个股，轻大盘，保持较重仓位，深度挖掘个股的投资价值，积极进取。对我们看好的个股遇到较好的价位贪婪地买入，吝啬地持有。