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申银万国 桂浩明
近一段时间来，股市表现活跃，个股行情精彩纷呈。但相比之下，几个大盘蓝筹权重股走势比较平淡，与大盘形成了一定背离。怎样看待这种状况，在当前的市场环境下权重股如何运行对股市最为有利，这些问题确实值得研究。
集体作战到单枪匹马的转变
客观而言，这几年大盘蓝筹权重股对市场的影响不断提升，特别是沪市形成以G宝钢、G长电、中国石化和中国联通为代表的组合后。不可否认，沪指去年自998点转身向上，起重要作用的就是这些权重股。它们强劲上扬，不但因权重直接拉动股指走高，而且提振市场人气。投资者将权重股视为行情的风向标，应该毫不为过。
不过，从去年年底开始的本轮行情中，这些股份出现分化，对大盘作用也变得复杂。由于G宝钢和G长电股改已经完成，公司方面亦没有突出的新题材，走势日渐疲弱，权重价值也因股价表现平平而受到削弱。中国联通的情况稍好，但表现更为突出的是中国石化。沪市3月23日能够冲高到1300点上方收盘，最重要的因素之一是当天中国石化带量上涨。不过，因中国石化的领涨作用被无限放大，导致其它股票失去走势的自主性。因此，在中国石化没有出现预期中的利多后，大盘也随着它的回调而失守1300点。
应该说，此时股市大盘的基本运行格局还是跟随权重股走，只是从以前跟随组合变成单只股票中国石化。显然，这种态势在本质上并不有利于大盘走好。毕竟市场机会不可能仅仅通过中国石化体现。在强势市场中，热点必然是多元化，不能为某个个股左右。
值得一提的是，在市场运行中，由于各种新生力量的出现，个股行情的活跃，特别是大量强势个股出现，从内到外推动着大盘逐步摆脱对权重股的过度依赖。尤其是在中国石化被迫调整时，市场依靠包括有色金属、房地产等多个板块的启动，营造出众多热点，极大地调动投资者的积极性，为股指有效冲击1300点提供条件。
与大市背离到初步协调的转变
客观而言，在此次的冲关中，权重股基本没有发挥太大作用。也因为如此，令投资者对后市产生疑虑：权重股不涨，甚至出现下跌，在这种情况下大盘是否能够真正守住1300点？后市还会有多少上涨空间？
应该说，如果没有权重股的配合，大盘即便突破也难让人放心。换言之，股市唯权重股马首是瞻不好，但如果权重股与大势背离，也不可取。令人欣慰的是，近两天，疲弱已久的几个权重股出现小幅上涨行情。不管是因为补涨，还是由于其它原因，能够有此种走势出现，至少实现了权重股与大盘的初步协调，这就化解了背离问题，对股指连续创新高起到了积极的推动作用。
根据目前的市场状况分析，权重股的温和上涨行情应该还能够维持。其实，如果它们出现大幅上涨，对大盘反而不好，因为这不但会让股指上涨过快，动摇上涨的基础，而且也不利于个股行情的轮番展开。当然，权重股如果动一下又不动，对行情的深入也不利。在某种角度来说，现在权重股保持小幅向上的格局，可能对股市是最为有利的，有利于整个行情的有序上扬。现在来看，这种局面已经出现，并且有望保持。从这个意义上说，现在权重股是从一个侧面配合大盘上涨，从而间接发挥着一种特殊的风向标作用。只要权重股的这种运行态势不变，大盘继续上行也就具有较好的根基。 (证券时报)
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