鹏华基金：千三关前止步 调整由此展开

　　大盘在1300点一带震荡了近四周的时间，终于选择了向下突破，而且短期跌幅巨大。本周五个交易日连跌了四天，上证综合指数一周跌去了47.65点，跌幅达3.68%，连续九周的上涨在1300点遇阻回落，也印证了千三点位无论在技术面还是心理面都对市场构成了强大的阻力，调整由此展开。

　　前几周市场成交量在1300点上方始终难以有效放大，市场热点散乱，个股分化加剧 ，实际上已预示了调整的来临。只是本周大盘以连续大幅下跌的方式向下突破，仍使投资者有些措手不及。尽管一周跌幅高达3.68%，但成交量并未放大，一方面说明仍未有恐慌性抛盘出现，调整似乎仍将持续；另一方面也说明目前的点位对场外资金的吸引力并不大。周五大盘收出了一根阳十字星，初露止跌态势，但反弹高度难以乐观，后市调整仍将持续一段时间以等待新热点的出现和政策面的支持。

　　市场热点方面，汽车股由于公布了较好的销售数据，以及

钢材价格下跌对其降低成本有利，本周在大盘下跌之际表现良好。商业股及部分食品饮料股也有不错涨幅，表明市场对于防守型行业开始重新关注。一些公布了较好年报业绩的公司也受到了资金的追捧，表现明显强于大盘。从下跌个股来看，前期有色、地产、金融、IT等热点板块都不断有资金流出。而中国石化、

长江电力等大市值个股同样出现了大幅调整，极大地打击了市场人气。这些大市值品种的大幅下跌与近期基金遭受持续大额赎回有较大关系，这也说明了机构投资者在1300点上方心态十分谨慎。

　　展望后市，经过了本周的急跌之后，短期大盘将有一个止跌回稳的过程。两会之后，国家政策可能出现的变化将对一些行业和个股带来新的投资机会，也有利于吸引新资金的入市。综合来看，围绕业绩展开的多角度投资策略仍将获得较好收益。同时，我们对于市场担心的宏观经济是否减速、

新股发行何时开始以及G股法人股上市流通等对市场带来的冲击仍需保持相当警惕。