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上周债市在前两个交易日大幅下跌后，在后三个交易又略有起稳，长期债继续下跌，短期债反而略有上涨，收益率曲线进一步变陡，这种情况说明一方面资金很充裕，另一方面投资者心态较谨慎。实际上，虽然国债指数(资讯 行情 论坛)自2月初以来一直在上涨，但由于该指数是全价指数，走势并不“真实”反映了市场趋势。从一些净价指数来看，从2月初以来国债市场整体是在下跌中。目前银行间7天回购利率1.41%，有一点回升。上周国债指数持平，企债指数(资讯 行情 论坛)上涨0.12%，成交量轻微放大。
上周的可转债市场略有上涨，转债指数上涨0.45%，由于存量较大的转债均是偏债性，因此转债市场与股市的关联度又开始下降，转债指数的上涨幅度明显不如股指。目前未转股余额最大的三只转债是首钢转债(资讯 行情 论坛)(20亿转债基本未转)、国电转债(资讯 行情 论坛)(18.74亿)和晨鸣转债(18.26亿)，总额占了全市场的四成。今后转债市场的走势，主要取决于这些偏债性转债是否还有转股的机会，而从短时间看，机会并不大。
上周表现最抢眼的是邯钢转债(资讯 行情 论坛)，由于仅剩最后一个交易周，因此波动明显加大，在大幅下跌后上周的前两个交易日又开始反弹，周三、周四在108元附近又下挫，周五下午停牌前强劲上涨。在股价大幅波动的同时伴随着成交量急剧放大，邯钢转债之前一周成交0.78亿，而上周成交3.42亿，放大3倍。
从短线看，近期可转债市场仍没有较好的机会，但慢慢地，长线建仓的机会终将来临，就像种子开始撒入大地，正在孕育新的投资机会。目前可转债市场的主要策略应该是耐心等待投资机会的成熟。
(华夏基金管理有限公司 固定收益部)
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