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富国基金管理公司日前召开2006年投资策略报告会，副总经理兼投资总监陈继武在会上表示，从市场信心看，目前市场处于牛市初期，市场已调整到位，而投资者心态还没有调整到位。2006年股市会有相对温和的上涨。这体现了牛市初期的心态，随着市场底部越来越高，调整幅度将越来越有限，产业提供的机会更多。
他表示，在目前的股指点位上，市场分歧很大，看空的担心表现在以下几个方面：
宏观经济增幅回落，新老划断后新股发行，股改后法人股解锁，主要机构投资者大量赎回基金对股市造成压力。
对此他认为，宏观紧缩对经济增长的影响没有预期严重，中国经济紧缩的危险已过，将保持相对稳定的发展；人民币进一步升值会比较缓慢，国际游资不会对人民币形成较大冲击。从行业盈利看，不会出现预测中的大幅下降，这为股市提供了行业宏观基础。
在新老划断方面，一方面A股市场资金面仍很宽裕，另一方面从市场信心看，目前市场处于牛市初期，市场已调整到位，而投资者心态还没有调整到位。但市场底部在逐渐上升。新老划断后，IPO对市场冲击幅度有限，新股发行价会走出稳定上升的趋势。以前A股市场是老股带动新股，以后将出现新股带动老股的现象。
陈继武认为，股改后法人股解锁是真正的利空。小法人股股东在股改锁定期结束后会卖出，抛盘是实实在在存在的。因为要消化这部分股票，A股市场很难出现大的牛市，A股股东结构也会出现较大调整。
但他同时表示，A股目前的投资机会还是很明显的。首先从大盘走势看，指数有调整的要求，但对于基金来说，其持有的股票市盈率低，基本面、成长性、行业趋势都很好；其次，大量股票严重低估。股市从时间上有调整要求，但前期上涨不高，调整要求有限。
他介绍说，富国基金下一阶段的投资策略将会以业绩稳定，持续增长的个股用于防守，成长型股票，如科技股用于进攻。(金烨)
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