刘情剑：中短债市场面临大扩张 投资需求增加

　　□ 本报记者 侯捷宁

　　在今年的政府工作报告中，温家宝总理指出要大力发展债券市场，这是发展债券市场的文字首次见诸于政府工作报告。业界认为，温总理的此番讲话对于稳步推进我国债券市场具有深远意义，今年债券市场将面临极大的发展空间。

　　华夏证券研究所的一份报告显示，今年我国债券品种的债券发行规模预计为4.5万亿左右，较2005年增长7.9%，其中，预计今年国债和央行票据发行规模与2005年持平，政策性金融债有5%左右的增长，而企业债券和企业短期融资券则分别有100%和200%的增长。

　　南方基金管理公司固定收益部投资总监刘情剑表示，今年企业债品种将面临扩容，其中主要以中短期企业债扩容为主，如目前收益率约为3.2%的短期融资券今年将面临大扩容，这为今年中短债市场的投资者带来了新的投资机会。

　　刘情剑分析，从中短债投资的需求来看，尽管从中长期来看，我国债券市场面临着较佳的投资环境，但是随着债券市场的持续大幅上涨，目前债券市场收益率曲线已降到极低的水平，与2003年上升

准备金率前水平以及2002年5月份历史低点已相差不远。在长短期利差缩小，债券市场存在一定政策风险的背景下，投资者目前具有缩短组合久期，提高安全性的客观需求。对于短期债来说，目前

商业银行存款增长速度不减，且贷存率继续维持在较低水平，商业银行资金面至少在相当长一段时间内仍将非常宽裕，基于上述判断，短债面临的风险有限。将久期保持在3年左右比较合适，这也暗示着今年投资者对于中短债的投资需求将会增加。