基金券商道出三大期盼 扩充QFII资金步子再大些

　　本报记者 程胜 李宇 深圳报道

　　九家基金、八家券商的高管和研究人员昨日聚首深交所，深入分析2006年股市运行及发展。基于中国经济长期向好、证券市场制度障碍基本消融、A股估值水平基本与国际接轨等理由，他们对中国股市长期走牛确信无疑。

　　对于如何尽快实现熊牛转折，专业人士的意见集中在“三大期盼”。

　　新老划断预期应尽快明确

　　部分专家指出，市场对于新老划断缺乏稳定的预期是限制目前市场发展的重要因素。

　　联合证券研究所所长吴寿康认为，对于目前市场陷入调整，一方面需要在资金入市方面多做工作，另一方面要尽快形成新老划断、非流通股减持的稳定预期。他指出，不确定因素会对市场将产生负面的影响，即使是对于市场利空的消息，有明确的预期也比没有明确的预期要好。

　　海通证券投资部总经理时建龙认为，

新股发行有可能引起存量股票的下跌，但这主要是心理上的影响。管理层应在IPO上掌握好节奏，最好是明确融资的规模，事实上，投资者最主要的担心还是预期不明确。他进一步认为，实际上新股发行也是重要利好，因为这样才能够提供低市盈率的股票，从而吸引包括境外资金在内的更多资金入市。

　　融通基金投资总监刘模林认为，从长期来看，新股发行和再融资开闸无疑是利好，因为如果大量企业都不能够在内地上市，将会导致A 股被边缘化，这才是A股市场最大的风险所在。

　　扩充QFII资金步子应再大些

　　“基金目前是在沙滩上举重！”中信基金执行董事、首席策略分析师王江平这样形容基金业的处境，虽然基金希望做长期投资，但行情一好投资者就会大规模赎回，从而导致基金也无可奈何地抛售虽然看好的蓝筹股。

　　刘模林认为，市场目前最现实的问题是资金问题。如果解决了这一困境，市场前景会非常好。他强调，希望有关部门进一步扩大QFII额度，事实上目前境外投资机构对于A股很看好，进入A股市场的积极性也非常高。

　　国泰君安证券投资总部董事徐荫辉指出，现在投资者结构还是较为单调，需要加快投资者多样化的步伐，这样基金的对手盘就会增多，才能改变基金一抛股票市场就大幅下跌的局面。他也表示，希望QFII额度要加快扩大，以使更多具有不同意见的资金进入。

　　大成基金副总经理周一烽表示，目前基金面临的赎回压力比较大，因此结合IPO的推出，有必要对基金实施一定的政策倾斜。

　　上市公司一定要提高公信力

　　除了资金面的因素外，与会专家还认为，提高上市公司公信力是市场健康发展的治本之策。

　　平安证券投资策略部副总经理罗晓明认为，投资者不敢长期投资是因为上市公司业绩波动较大，因此需要加强监管，以确保上市公司长期稳定发展，这样长期资金也会增加进入股市的步伐。

　　招商证券副总裁张郁平认为，

资本市场的一个重要基础就是信用，在上市公司层面，我国证券市场早期存在一些不守信用的状况，业绩也缺乏良好表现。在股改之后，这类情况已有所改变，一方面是股改之后，上市公司引入市值管理，并通过高管激励措施将上市公司业绩和管理层挂钩；另一方面是对于上市公司高管的惩罚措施越来越严格。如果市场公信力增强，投资者对于市场的发展也将具有信心。

　　国信证券策略分析师谢可认为，随着股改的推进，深层次的矛盾也会显露出来，如股东和管理层利益有可能出现中长期的矛盾，国有资产代理人缺位问题等，希望管理层出台有关政策措施加强改革的力度。南方基金基金经理姜文涛表示，在这方面，进一步提高上市公司信息披露的透明度也是维持市场公信力的重要一环。