大成沪深300基金管理团队：指数投资时代来临

　　———访大成沪深300指数基金管理团队

　　□本报记者 韩如冰

　　正值大成沪深300指数基金发行之际，记者专访了大成沪深300指数基金管理团队的主要成员，基金经理施永辉和基金经理助理杨丹，请他们对指数基金的投资要点发表了看法。

　　投资指数基金正当其时

　　记者：目前购买大成沪深300指数基金是合适的时机吗？你们如何看待今年股市的走向？

　　管理团队：市场在经历了长达近5年的持续下跌以后，有效地释放了系统性风险。股权分置改革的推行，从深层次上开始解决阻碍股市发展的问题，中国股市已经具备了良好的发展基础。2005年年底以来的股市走好，已经拉开了中国股市长期走牛的序幕，此时投资股市正当时。

　　但令人关注的是，鸡年年末股指强势反弹以来，市场板块轮动特征相当明显，周转率显著放大，市场的非系统性风险凸现。分散投资是投资者化解非系统性风险的重要手段。而沪深300　指数样本涵盖沪深两市规模大、流动性好的300只

股票，覆盖范围的广泛性可以更有效地规避非系统性风险。

　　记者：大成沪深300指数基金与其他主动型股票基金的区别在哪里？如果今年股市走好，是否购买主动型股票基金获得的收益会更高？　

　　管理团队：主动型基金是基金经理通过个人的研究判断进行组合投资，以期获得超越市场的投资回报。而沪深300指数基金的投资目标是利用数量化的管理方法，获得与市场指数一致的回报。

　　主动型基金为了达到其高回报的目的，必然会集中投资，或者增加波段操作。但是高回报意味着高风险，主动型基金为了博取高回报，必然带来更高的风险。通过主动管理可能带来超过市场的回报，也有可能带来低于市场收益甚至亏损的风险。

　　个人机构两相宜

　　记者：大成沪深300指数基金的收益与风险如何？

　　管理团队：大成沪深300指数基金属于中等风险、中等收益的股票型基金。其风险与收益均高于债券型基金，同时低于主动型股票基金。

　　由于投资目标是跟踪沪深300指数，因此本基金的风险收益情况很大程度上取决于沪深300指数的表现。

　　记者：为什么说大成沪深300指数基金适合个人投资？

　　管理团队：指数基金的业绩表现很大程度上取决于所跟踪标的指数的表现，与基金经理个人的操作、风格关系很小。另外，由于指数基金是更分散化的投资组合，其承担的系统性风险相对于主动型基金更小。

　　对于对个人投资者来说，投资指数基金，省去了挑选基金经理的环节，同时避免了基金经理个人的道德风险，其业绩预期可以通过预期市场指数的表现获得。另外，其相对较小的风险，对于风险承受能力较弱的个人投资者更为合适。

　　记者：指数基金对于机构投资者的投资管理以及波段操作能起到何种作用？

　　管理团队：指数基金目前已被机构投资者广泛应用于资产配置、风险管理，并且在投资管理中也常常起到“蓄水池”的作用。而且指数基金对于具有大势研判能力的机构来说，也是一个非常好的标准化操作标的。机构只需通过判断大势，就可以方便的做到获取市场波动操作的收益。通过购买指数基金来进行波段操作，比机构直接购买整个股票组合的交易成本、管理成本要低很多。