万家基金公司高管谈新战略 用专业化推动亲民化

　　——访万家基金副总经理朱顺、研究部总经理潘江

　　徐战

　　天同基金新近改名为万家基金后，该基金正在进行公司战略转型，在产品方面推行专业化和数字化，在客户服务方面推行亲民化。投研一体化是公司运营管理的一大战略，是专 业化的基石。本次采访从专业化再深入到投研一体化，为大家介绍万家基金的新战略

　　为投资者着想的产品

　　万家基金公司一直致力于做一个专业化基金管理公司，走专业化道路。公司的专业化体现在数量化管理和专业化的风险控制方面；产品方面则表现为，公司产品分为固定收益产品和指数化投资产品。像保本基金就属于固定收益中的结构性产品，需要第三方提供担保，具有确保本金安全的特点，非常适合由银行客户发展来的基金投资者；而指数基金适合想通过波段操作来获取收益的对股市风险有一定认识的投资者。

　　现在中国的个人储蓄达到了14万亿元，这是一个潜力巨大的基金投资市场，为了抵消通货膨胀的压力，这批储蓄资金在寻求高于存款利息的回报。保本基金是一种风险极低的固定收益类的投资基金，可以说很好地满足了这批资金的需求。从大的背景来看，近几年的股市下跌使投资者买了基金就套牢，极大地伤害了银行客户的积极性。但是通过投资保本基金，可以帮助那些将要涉足

证券投资基金市场的储蓄客户尝试进行基金投资，是由储蓄向投资基金转向的一个安全“桥梁”。

　　根据公司对保本基金的深刻认识，万家基金非常重视该基金的运作和管理。万家基金强调专业特色，培养核心技术，通过投研一体化，加强了部门之间的合作，为基金的良好运作提供了坚实的基础。通过一年来的投资运作，在同期上证指数(资讯 行情 论坛)下跌8.33%的情况下，万家保本基金取得了6.54%的年收益，在同类基金中排名第二。而在《Value》杂志2006年2月刊的“Value中国基金排行榜”1年期排名上，万家保本基金更以收益较高、风险更低的稳健操作获得了综合评比第一的成绩，以优异的业绩回报了该基金的投资者。

　　在指数产品方面，万家基金致力于通过先进的技术提供特色的服务，为投资者创造一个基金投资的优秀操作平台。为此，万家基金专心培养自己的核心优势和核心技术，例如，公司对指数成份股的调整进行了长期跟踪和研究，建立了比较完整的数据库。每年上证180指数两次调整成份股，万家基金基本上都能预测出被调出和被调入的股票，在业内此类专业机构中排名第一。这也说明万家基金对指数的研究做得很精很细，有了自己的特色。能够准确预测指数调整有什么意义呢？一是对万家180指数基金是一个莫大的支持，使基金的运行和指数的波动更趋一致，让投资者更好地进行操作。二是指数成份股调整的时候，存在指数效应，相应市场指数，被调出的股票会下跌，被调入的股票会上涨。有了这种技术，公司可以在交易所宣布调整前买入或者卖出股票，做些增强操作，为投资者实现收益。

　　通过系列转型，万家基金管理公司正在培养一种“公共汽车驾驶员”的经营文化，强调尊重投资者赋予的信托责任，严格遵守基金契约，尊重投资者的信任，塑造对投资者负责任的公司形象。在管理万家180指数基金过程中，突出投资操作透明、管理成本低的特点；在管理万家保本基金时，要求严格风险控制。在这种文化中培养出来的基金经理和投资分析员，好比是公共汽车驾驶员，按照规定的路线、规定的时间和固定停靠车站行驶，提供安全可靠的服务，为投资者稳健地创造效益，提供中低风险稳健收益产品来服务广大投资者。

　　投研一体化促进风险管理

　　万家基金管理公司有一个重视研究的传统，所有投资决策都要有研究人员的支持和指导，甚至在某些方面，研究员作为投资组成部分去实现对风险的管理和控制。公司研究部总经理潘江说：“这可能跟我们传统意义上所说的风险控制不同。风险控制主要体现在事后，目的是把风险限制在某个范围之内，而风险管理是在主动承担一定风险的情况下取得相应收益的过程。实际上，在投资过程中，每时每刻都应该是一个风险管理的过程。我们公司的风险管理的重点是通过研究来指导和制约投资，以获取稳健的收益。”对于公司如何通过风险管理去引导和制约投资，万家基金发展了一套越来越完善的规章制度，并且严格按照规则运行。除投研部门进行风险管理外，公司还有稽核部来监督，定期对投资过程中的风险管理和风险控制提出自己的意见。

　　从产品开发来说，万家基金管理公司的风险管理体系是逐步建立起来的。公司的第一个产品是万家180指数基金，基金契约对基金的操作作了严格的规定，个股的选择和仓位的控制非常严格。万家基金严格地遵守基金契约，风险管理在这方面主要体现在对成份股调整的预测上。

　　第二个产品就是保本基金。基金中有一部分是权益类的投资，这就涉及到积极的风险管理。公司通过这个产品的管理和对权益类投资的研究，非常认真和小心地处理有关情况，尽最大努力去规避风险，在反复的操作中，加深了对风险管理的认识。同时，由于担保方的存在，公司在经营方面更加注重风险的控制，研究部门每周都要出示一份报告给担保方，担保方根据报告对基金运行提出自己的意见。这些积极的风险管理使得保本基金从成立以来到现在一直稳健地向上运行。

　　在投资中之所以能够实行积极有效的风险管理，根本原因是公司推行的投研一体化。投资和研究部门在前几个产品的运作过程中认识到：投研的紧密结合能够有效规避风险，取得较好的投资效益。对基金经理来说，研究部门能够给他好的条件来应对市场，以取得良好投资成绩；研究人员也认识到，自己的工作成绩必须通过基金经理的工作业绩来体现。如果基金经理没有去操作研究人员推荐的股票，再好的建议也只是纸上谈兵；反过来说，基金经理业绩很好，但是所买的股票都不是研究人员推荐的，那就是研究人员的问题了。这些都是团队协作的问题，也就是投研一体化所面临的问题。为促进投研一体化，万家基金管理公司努力在投资和研究部门之间创造和谐、相互激励的氛围。

　　如何营造这种氛围呢？

　　万家基金公司首先通过组织一些讨论会来加强沟通，促进两大部门的交流；再者是通过举办一些比如体育活动、野外活动等来增进团队的团结协作精神。业余时间的活动交流有助于部门间私人感情的建立，这种感情可以在工作中起到润滑剂的作用。公司领导非常重视投研一体化，也有意给相关部门创造宽松和谐的氛围，来改善因各界注重用业绩来衡量基金公司所造成的团队精神压力，消除彼此间的紧张气氛，促进双方的融合，最终才能取得效果。

　　潘江说，他鼓励研究员就前景看好的投资坚定地支持基金经理，给基金经理信心上的鼓励。从基金经理的角度来说，以前买研究人员推荐的股票，心里感觉不如现在有底，那时觉得自己好象在孤军奋战，而现在的感觉则大大的不同了。潘江对此解释说，这正是因为基金经理背后站着一个研究团队。

　　显而易见，，研究人员通过自己的研究力量给基金经理专业上的帮助和精神上的支持，通过专业上日复一日地潜移默化，才能打造出坚固的投研一体化的团队。基金经理由于经历有限，不可能对所有行业都有很深的研究，所以要对研究人员予以充分的信任。在工作中建立的友谊是最牢固的，万家基金的管理运营团队通过加强投研一体化建设，彼此相互协作，增强信赖，取得了很好的效果。