华安基金：下调空间有限 市场将在犹豫中前行

　　股票市场：回顾与展望

　　本周周边股市小幅调整，其中H股指数一周下跌53点收于6546点，中国神华、东风汽车一周分别上涨12.3%和8.1%，交通银行一周下跌9.5%。

　　本周ECB宣布升息25个基点，将基准利率提升至2.5%，这是自2005年12月以来的第二次 升息，但这一结果早在市场预期之内。欧洲央行行长特里谢指出欧洲央行对物价的形势并不十分满意，如果需要，将在6月会议上采取行动。

　　A股市场本周继续保持温和震荡格局，在周三首次收盘站上1300点之后，周四再次出现跳水。目前的市场就如同这早春的天气，尽管逐步回升的气温不时会被突如其来的冷空气所打断，但我们仍然清楚地意识到，春天已越来越近。

　　我们预期A股后市下调空间较为有限，市场仍将继续在犹豫中前行。

　　基金表现与分析

　　本周市场冲高回落，上证指数下跌0.28%，上证180指数下跌0.36%，深综指下跌0.82%，华安6个主动型股票基金平均上涨0.75%。基金安顺(资讯 行情 论坛)今年以来净值增长名列26家大规模封闭式基金的第5位，基金安久(资讯 行情 论坛)今年以来净值增长名列28家小规模封闭式基金的第16位，华安创新(资讯 净值 论坛)今年以来净值增长名列61家股票型开放式基金的第33位，华安宝利(资讯 净值 论坛)配置今年以来净值增长名列58家配置型开放式基金的第33位，华安现金富利今年以来累计回报名列30家货币基金的第5位。

　　国债市场与公开市场操作

　　一级市场：上周发行了江西铜业和紫江企业2只短期融资券，期限分别为90天和270天，发行规模均为5亿，两者的评级都是A-1+级，江西铜业的发行利率为2.28%，紫江企业的发行利率为3.027。

　　二级市场：上周交易所国债基本出现小幅反弹，交易量依然萎缩，上证国债指数收于110.27点，比前周110.11点略涨0.16点。

　　银行间市场的活跃程度有所加强，随着央票发行利率的企稳，投资者的恐慌心态也趋于稳定，市场的报价较前周有所增加，但是成交依然较少，市场投资者依然较为谨慎。短期品种在央票利率企稳的影响下，报价较为活跃，尤其是1年期以下品种成交也较多，1年期央票收益率在1.93左右，1年期以上的品种目前多空双方依然存在分歧，成交较少。7年期品种由于受到招标利率低于市场预期的支撑，买盘较多。金融债市场的成交和报价略显清淡，长期品种有买盘需求。预计本周市场依然会延续这种胶着状态。

　　央行公开市场操作：上周央行公开市场操作发行了1年期和3个月央票分别为600亿、700亿，同时进行950亿正回购。考虑到到期资金量为1966亿，上周净回笼资金约为270亿左右，回笼力度较前期继续下降。1年期央票的发行利率为1.9368%，较前周下跌1bp，3个月央票利率为1.732%，较前周下跌4bp。预计目前央票的利率水平基本符合央行的调控意图，有可能在近期继续维持。

　　本周事件

　　国务院总理温家宝在第十届全国人民代表大会第四次会议上作政府工作报告《政府工作报告》：强调大力发展资本市场，切实加强证券市场基础性制度建设，着力提高上市公司质量，继续搞好证券公司综合治理，依法强化市场监管，继续推进股权分置改革，积极稳妥地发展债券市场和期货市场。

　　华安评论：

　　温家宝总理的政府工作报告中明确提出了要在今年大力发展资本市场的要求，可以说，围绕让证券市场良性发展的可用政策都在范围内，尤其是对股改工作的充分肯定以及提高上市公司质量这两大内容更将给股市长远走好带来坚实基础。

　　3月1日三大证券报头版头条刊登了中共中央政治局常委、国务院副总理黄菊的文章：要求巩固扩大股权分置改革成果，加快推动资本市场健康发展。

　　华安评论：

　　从用意看，无疑是管理层希望市场振奋精神、进一步改革与发展的政策导向要求，对于市场而言，从现在开始，巩固和扩大股权分置改革成果，进一步推动资本市场健康稳定发展将成为各方建设的主旋律。

　　国家外汇局日前批准日本第一生命保险相互会社合格境外机构投资者投资额度1亿美元；国家外汇局日前还批准雷曼兄弟国际(欧洲)公司增加QFII投资额度1.25亿美元：

　　华安评论：

　　至此，已有32家QFII获得了总计59.70亿的美元额度。引入合规资金入市无疑是国内股市步入长期发展道路的必要条件之一，特别是具有全球视野、实力强大的境外合格机构投资者。而随着国家对证券市场发展政策的进一步落实，QFII额度正在继续放大。

　　券商集合理财规模有望在今年取得突破：据悉，根据已进入征求意见阶段的证监会有关券商集合理财业务的管理细则，创新及规范类券商均可以从事集合理财业务。

　　华安评论：

　　管理层放宽券商集合资产管理业务实际上是增加了股市资金面供给的途径。 (华安基金管理公司供稿)