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作者为华宝动力组合基金基金经理 史伟
最近大盘开始出现“欲涨还跌、欲跌还涨”格局，投资者之间的多空分歧也开始加大。笔者认为，目前市场热点已开始散乱，且经过券商统计，现在买入股票的以散户为主，大盘呈现出阶段顶部的特征。考虑到未来新老划断与再融资可能出现，笔者判断市场短期回调的可能性正在不断增大。
然而支持我们中长线看多的理由没有改变且依然存在：一是人民币升值的趋势还在延续，甚至未来发生的可能性将更加明显；二是整体估值还处于偏低或合理的状态，市场在顶部时一般存在的泡沫还没有看见。我们甚至可以大胆的预测，随着各项事物的发展，市场有可能出现一段时间很长且程度不小的泡沫。基于对行情的这种理解，我们认为，在操作中应先将仓位控制在“较轻”程度，希望以此来规避短期风险并为未来积极布局。从万德统计过去20个交易日表现好于大盘(6.8%)的行业有：采掘(15%)、房地产(12.9%)、食品饮料(11.2%)、有色(10.7%)、金融(8.3%)和黑色金属(7.7%)。表现很差的行业有信息服务与电子元器件，这些品种均出现不同程度的下跌。而在表现好的行业中，我们抓住了地产、银行、煤炭和食品饮料的投资机会，这些品种均出现过明显的超比例配置；同时在表现不好的行业中几乎没有配置。动力组合基金在相对理想的行业与品种配置下，在建仓期间净值实现了平稳上涨。
而对于未来布局的思考，笔者认为，在未来人民币升值预期的过程中，地产股与银行股的上升趋势还将维持，同时将积极在技术类股票中准备和布局，这是因为：1、国家颁布的科学技术长期发展纲要与自主创新型国家，将在税收、信贷、政府采购等方面支持技术型企业的发展，未来这些公司的发展与业绩增长看好；2、市场渡过了熊市的保守心态，活跃度明显开始上升，而有业绩增长潜力的技术股容易成为表现相对较好的股票。
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