长城基金汪钦：投资中国消费类基金正当其时

　　--访长城基金管理公司副总经理汪钦

　　本报记者 易非 深圳报道

　　随着投资增速回落、消费升温，消费品及消费服务相关行业的景气度正慢慢上升，国内外机构进一步看好中国消费类股票。如何在相关行业上市公司中进行价值发掘，消费主 题的基金未来发展空间有多大？就这些问题，记者采访了长城基金管理公司副总经理汪钦。

　　记者：如何看待消费品及消费服务相关行业的发展空间？

　　汪钦：从2004年开始，我国实际消费逐渐走出维持已久的10%左右的增长区间，主要因为2002年以来，城镇居民消费结构向以住房、汽车为代表的新型耐用消费品升级。可以预计，“十一五”期间城市消费结构将全面扩散，消费结构升级仍将推动居民支出增幅保持在较高水平。

　　其次，宏观经济政策对于消费和服务业的鼓励，为消费品及消费服务相关行业的增长提供了更广阔的空间。2005年，投资和出口增幅有所回落，经济增长方式将发生转变，可以预期“消费”这一匹马车的作用将变得日益重要。

　　记者：消费品及消费服务类上市公司的盈利将从哪些方面得到提升？

　　汪钦：消费品及消费服务相关行业进入新一轮景气周期，其盈利增长将从以下三个方面得到提升：一是从价格的进一步提升中获取盈利增长动力，如

房地产；二是价格虽下跌，但量能的扩张足以弥补价格下跌的损失，因而也能保证盈利增长预期，如汽车行业；三是量价都不同程度得到提高，从而实现盈利增长，这类行业包括金融、医疗保健、高端产品及服务业等。

　　消费类公司

股票已成机构投资者、尤其是基金公司的新宠。他们正在卖出股价已经飙升的钢铁、建筑、煤矿和炼铝类股，转而买进电视机生产商、珠宝、零售商及食品、药品公司的股票。从公开信息看到，股票型基金和偏股型混合基金持有消费品及消费服务相关行业公司资产占净值的比重，已从2004年第一季度的37.9%上升到2005年第四季度的45.4%。从我们对重点跟踪的350家上市公司未来两年的盈利预测看，具有业绩高增长和相对估值优势的公司集中于消费品领域。

　　记者：对于消费类基金来说，现在是不是比较好的机会？

　　汪钦：消费品及消费服务相关行业的增长必将推动消费类基金的增长。投资于消费类基金不仅能够达到共享收益、共担风险的目的，还能分享

中国经济增长及增长方式转变所带来的收益。投资和出口增速回落、消费升温、“十一五”规划加力消费、经济增长方式的转变提供长远动力等因素，都为消费类基金的市场表现提供有力支撑，可以说，现在投资中国消费类基金正当其时。