鹏华基金总裁孙煜扬：深圳创新指数助推ETF加速

　　本报记者 易非 深圳报道

　　国内首只自主创新概念的指数——深证创新指数将于2006年2月27日由深交所正式发布，该指数旨在配合我国自主创新战略任务的实施，全面反映自主创新型企业的走势，有效引导投资行为，并通过产品创新丰富市场投资产品品种。鹏华基金管理公司将以深证创新指数作为标的指数，与深交所合作开发相应的ETF产品。日前，记者就此采访了鹏华基金管理 公司的总裁孙煜扬。

　　记者：您如何看待即将公布的深证创新指数？

　　孙煜扬：深证创新指数的推出紧扣“十一五规划”发展方向，体现了鲜明的时代特征。把科技进步和创新作为经济社会发展的首要力量，以自主创新为中心环节推动我国调整经济结构、转变增长方式、提高国家

竞争力，是“十一五规划”作出的重大战略决策。这一战略型机遇，反映到证券市场，就是一些技术含量较高、产业创新能力较强的自主创新型上市公司业绩将出现快速增长。这些具备创新特点的上市公司作为一个板块势必成为市场的焦点，这将为深证创新指数提供更加广阔的发展空间。

　　应该看到，深证创新指数样本股精选具备自主创新能力的40只深市上市公司

股票构成，涵盖电子信息、生物工程、新能源等十大行业，全面反映自主创新型企业在资本市场的整体表现，指数流通市值超过700亿元，成份股成交活跃，具备足够市值覆盖率和流动性。深证创新指数在设计方面突出体现了指数的时代性、导向性和开放性，该指数也将有利于进一步提升市场对创新型上市公司的关注度，增加市场的投资机会，吸引更多的国内外资金进入中国证券市场。

　　记者：如何看待以深证创新指数为标的的ETF的投资前景？

　　孙煜扬：当前指数化产品在世界范围内取得高速发展，在我国更具有极大的发展空间。2005年美国ETF基金总规模比2004年增长了近31%，远远超过了共同基金行业10%的增长速度，而ETF基金只数也从151只跃升到201只。就目前来看国内发展指数基金已经具备了非常好的投资环境和条件。

　　首先，股权分置改革的全面开展及股市有效性的进一步提高，将会对指数的真实性带来正面的推动；其次深证创新指数ETF产品为投资者提供了更加便捷的投资手段来分享自主创新型企业的高速增长所带来的良好回报；最后，深交所具有丰富的中小企业资源，中小企业是市场中的创新主体，正如中国证监会副主席范福春所说，“中小企业板中已有近90%的上市公司具备自主创新能力”，因此开发以深证创新指数为标的ETF产品，深交所兼具天时与地利。深证创新指数以科技股短期波幅大、长期走势强的特有个性反映了自主创新型企业在市场中的整体走势，通过对基于该指数的ETF等指数衍生产品的开发，可向市场投资者提供对创新型企业进行组合化投资的机会。

　　从长期投资价值来看，以深证创新指数为标的的ETF产品为投资者提供了分享自主创新企业长期高成长潜力的投资选择。“国家中长期科技发展规划”指出，到2020年，中国科技进步对经济增长的贡献要提高到60%左右，自主创新研发投入占GDP比重要提高到2.5%。这无疑是自主创新企业的重大发展机遇，提高自主创新能力将对真正实现经济增长方式的转变起到至关重要的作用。

　　从短期投资价值来看，以深证创新指数为标的的ETF产品为投资者提供了短线操作的机会。本次入选深证创新指数的样本股公司，除了具有自主创新能力和潜力的特点之外，70%的公司都步入了股改进程。该指数样本股2005年前三季度加权平均每股收益为0.425元，高于深市A股0.14元的平均水平，指数样本2005年前三季度加权平均净资产收益率高达10.6%，高于深市A股5.30%的平均水平。根据模拟实证分析，以成长潜力较高的自主创新企业为样本股的深证创新指数，表现出较高的收益率及较大的波动性，再加上ETF买卖便捷，成本低廉，这就为喜好短线波段操作的投资者提供了市场机会。同时，通过ETF本身具有申购赎回机制，在一二级市场出现差价时，这种波动性也为投资者提供了更多的套利机会。

　　记者：鹏华基金为开发ETF作了哪些准备？

　　孙煜扬：我们目前正在加紧开发以深证创新指数作为跟踪标的的ETF产品。鹏华基金管理有限公司曾发起设立国内第一只优化指数基金普丰(资讯 行情 论坛)基金，在指数化投资和ETF指数产品设计研究方面具备一定的经验。鹏华基金在ETF产品方面已进行了长达一年的前期准备工作，开发了较为成熟的ETF处理系统，目前正在加紧开展模拟实证分析，进一步优化方案，完善估值、交易、跟踪误差、股票篮子系统，在软硬件方面都为深证创新指数ETF产品的推出提供可靠的保障，销售方案和销售券商的准备也正在紧锣密鼓地开展之中。