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短期来看，债券市场的资金仍很充裕，回购利率不断下降，不过再次下降的空间应该不大。国开行10年期金融债招标利率低于预期，但并未能引领债市上涨，部分长期品种反而下跌，说明目前市场投资者普遍偏谨慎，主动买券的不多。贷款、进出口等数据对债市有负面影响，但影响程度却尚有待观察，有续数据仍需密切关注。两会之前料不会出现大的政策变化，但货币政策可能趋紧的预期将使谨慎心态仍在投资者中间占据上风。上周债市指数处于高位小幅盘整，成交量略有缩小。
上周可转债市场表现也很差，从周K线来看，自12月6日以来首次回调。主要原因是大部分可转债债性保护非常之低，加上股改复牌后的正股因前期涨幅过大而回调，引致对股改预期的破灭，可转债价格大幅下挫。跌幅最大的四只均是股改复牌的可转债，如歌华转债下跌9.17%，邯钢转债(资讯 行情 论坛)下跌6.22%，包钢转债下跌4.90%，海化转债下跌4.71%。24只转债中3只停牌，4只上涨，其余17只均下跌，而且有13只转债的下跌幅度超过1%。截止周五收盘，可转债市场的总存量只有180亿规模，比年初下降了1/3，可转债市场的流动性将继续变差，部分投资者可能会退出可转债市场。
全周转债指数下跌2.33%，正股指数下跌4.68%，跌幅均超过了股市，显示了可转债市场的风险。
2005年11月份以来各指数走势
(华夏基金管理有限公司 固定收益部)
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