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□ 本报记者 马玉荣 庄少文
日前，中银国际基金联合深交所举行中银增长基金发行新闻发布会，中银增长基金以其“可持续增长投资”理念给投资者留下深刻印象。记者就今年二季度以及2006年全年行情和中银增长基金的一些问题采访了中银增长基金经理伍军先生。
记者：什么是可持续性增长投资？中银增长基金与其它增长基金有何不同？
伍军：“可持续增长投资”作为一种投资理念和投资决策方式，自20世纪80年代不断发展。其投资逻辑是：一个成熟的、长期的投资者在进行投资决策时，不仅仅是对财务数据、市盈率等指标进行评估，而且要对公司治理结构、管理层素质、环境和社会效益等因素进行综合考虑。通过对这些因素的量化和评估，才能更好地理解与之相关的潜在投资风险与机会，从而获得可持续的增长和回报。
中银增长基金是借鉴国际“可持续增长投资”的投资理念，主导投资决策的基本点是从公司的增长性与增长的可持续性两个角度进行分析和筛选，判断持续增长的投资机会，最大程度实现基金资产的长期稳定增长。
记者：中银国际持续增长股票型基金具体的股票选择标准是什么？
伍军：中银国际持续增长股票型基金是通过盈利增长性筛选和增长持续性筛选来进行股票选择的。盈利增长性筛选主要基础是一个数量分析模型包含增长性指标、估值水平指标和盈利性指标，同时投资团队也会把行业动态和公司动态及时更新数量模型。增长持续性筛选是一个主观和客观相结合的评估系统包含企业纪律、股东利益、社会责任感和创新能力等4个大项。我们青睐具有盈利增长性和增长持续性的公司，同时也会关注在这两方面有明显增长或改善的公司。
记者：请问伍总如何看待今年二季度及全年的A股市场走势？
伍军：在一季度大幅、快速上涨之后，2006年二季度的行情非常有可能迎来一个相对复杂的调整阶段。但是对于全年或者今后更长一段时期的A股走势，我们坚持相对乐观的看法，对2006年年阳线的判断非常肯定。
投资中，我们注意到，“两会”之前，可能投资者会比较关心与股改有关的板块，但是，这些都是属于短期的揣测。长期而言，我们更为关注能够得益于“十一五”规划的行业板块，如环保行业、新能源行业；具有自主创新的行业如中药医药板块，并具有良好持续增长能力如与消费者有关的行业等。另外，我们也会积极留意企业兼并和收购的概念及可能性。现在，我们总体判断，在投资者大多数采取积极乐观的策略时，股市仍往上寻顶，尽管有回吐的压力，但不会大跌。
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