美国保德信：股票投资应在2006年获得较好收益

　　美国保德信发布全球经济与投资系列研究报告

　　记者 单羽青 2月19日北京报道 日前，保德信国际投资顾问公司(PIIA)首席投资分析师约翰·普利文(John Praveen)博士在京接受了记者专访。谈到全球投资战略，他表示，由于估值水平吸引、稳定增长的收益和宏观经济环境的改善，股票投资应该在2006年获得较好的收益。债券投资收益依然会有压力，但是使收益下降的利率上涨因素将是有限的。

　　展望全球投资，约翰·普利文认为，在收益方面，由于公司定价能力的改善和劳动力成本保持稳定，日本公司呈现最佳的收入增长前景。在美国，稳定的GDP增长和强大的生产力水平将巩固收益。标普500公司中30%的销售额都来自海外，因此2006年美元的疲软将推高美国公司的收益。欧洲公司的收益曾经获益于低利率水平和疲软的欧元，如今将面临利率升高和潜在的欧元走强的风险。

　　就估值而言，股票仍旧比债券更具吸引力，具有较高的收益回报率。股票的估值水平也增加。

摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI World index)市盈率(trailing P／E)从2005年1月的18.4倍降至2005年12月的17.9倍。所有市场的市盈率都有所下降。

　　上周，美国保德信金融集团国际投资业务部发布了由约翰·普利文撰写的全球经济和投资系列研究报告——《PIIA全球经济展望》、《PIIA全球投资战略》以及《PIIA全球投资展望》。《PIIA全球经济展望》报告内容涉及美国、欧洲、日本、中国和其它新兴市场的经济增长、通货膨胀、利率、货币和企业利润等议题。《PIIA全球投资战略》重点讨论全球资产配置、债券、股票市场展望与战略，以及行业对策。《PIIA全球投资展望》提供全球金融市场和宏观经济的分析和展望。

　　展望全球经济，约翰·普利文指出，2006年，全球经济继续呈上升态势，其中美国和日本将保持趋势性增长，而欧元区也将重现趋势性增长，中国和印度将展现强劲的增长势头，其它新兴市场也将稳健增长。美国经济增长将走出2005年第四季度的短暂停滞，在2006年第一季度强劲反弹。

　　在货币方面，2005年支撑美元

汇率的因素，如利率和经济增长差距等，将在2006年缩小。美元对其它货币，尤其是对欧元，将走软。此外，美国经常帐户的赤字增加和大量资本流入的交互作用将加剧货币市场的不稳定性。

　　据悉，保德信国际投资顾问有限公司(PIIA)隶属于美国保德信金融集团，是一家在美国

证券和交易委员会注册的投资顾问公司。截至2005年12月31日，为全球个人和机构客户提供服务的美国保德信金融集团旗下管理的资产总值约达5320亿美元，其中包括美国最大的人寿保险公司之一。