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——访德盛稳健基金基金经理 孙蔚
问：目前德盛稳健基金在组合配置上情况及收益情况如何？
孙蔚：2005年4季度德盛稳健(资讯 净值 论坛)的组合进行了比较大的调整。在考虑了国内各行业形势与估值，以及H股相应行业的估值等因素，综合判断后有针对性的加大了
银行、地产和关系重组的石化板块的配置力度，同时根据对行业周期的判断加强了科技股包括3G主题和元器件的配置力度，降低了钢铁、汽车和部分交通运输行业的配置，收到了比较明显的效果，2006年1月份的收益率为8.36%，超过业绩基准2.03%。
问：您操作德盛稳健时在组合配置上有什么体会？
孙蔚：德盛稳健的管理中，首先投资决策基于对基本面的深入理解做出。其次会注意分散化，实质是对投资收益不求一蹴而就，而是积累多个因素的收益到一起，以求有效降低风险，即降低波动性。同样对基金管理来说，长期稳定的收益，比短期高增长，但高波动更受我们欢迎，这也是德盛稳健在资产组合管理上所追求的。
问：能否简要谈谈您对宏观经济、证券市场及行业走势等的展望？
孙蔚：展望未来，我们认为经历近5年的下跌，A股市场的估值已经非常便宜了，加上股改的因素，A股已经具备相当高的投资价值，这将成为吸引场外资金的最重要理由。过去几年发生的制度变革将在未来陆续产生效果，进一步提升中国证券市场的投资价值和吸引力。2006年初，我们依然看好科技和现代服务业银行、地产等领域，并认为2006年的市场将更加活跃，投资机会较多。
(组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部)
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