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作者为国海富兰克林基金管理有限公司基金经理 张晓东
目前A股市场还是个发展中的市场，仍带有一定投机气氛，所以预测市场的时机是相当困难的，也是相当危险的，也增加了投资的风险。对此，我的观点是投资者应当进行分散投资，并且是通过对公司的投资而不是对市场的投资来进行。关注那些质量好的公司，相信未来能通过这些公司得到收益，这才是应关注的最核心问题，而不是去预测未来短期市场的
走高走低。通过这样的分析、研究和投资方法，将会减少投资风险，并且能增加长期投资收益。
我们只注重基本面，而非技术面。截至2005年9月30日富兰克林邓普顿基金集团旗下管理资产超过4500亿美元，近250只基金，但是没有专门进行技术分析的人员。我们认为，我们购买的是公司而不是市场的趋势，所以我们更关注公司本身，希望公司自身价值能有所提高，因而，我们并不注重技术分析。“重择股，轻择时”，才是我们的投研风格。
最近经常被问到对今年整个市场的预测，这是一个相当难回答的问题。我们认为把一年作为投资期限的判断太短了，市场中存在太多影响市场走势的不确定因素。根据个人13年的投资经验，我的看法是可以准确地把握未来10年的长期市场走势，因为A股价格主要取决于三个因素：分红率、盈利增长率及市盈率。只要知道这三个数字，就可以知道一个股票市场10年后会增长到什么高度。例如，若A股市场的平均分红率在2%左右，内地股市未来10年的GDP增长始终保持在7%到9%之间，则股票市场收益每年的增长率应该会在10%到12%之间，如果市场的市盈率一直都维持在目前的水平，则市场每年应该会以10%到15%的速度增长，由此可知，A股市场10年后将会涨到一个非常高的高度。中国经济的持续增长和正确的国家政策的出台，将会维持这个市场的增长率。从中长期来看，考虑到中国经济稳定高速的发展和上市公司治理结构的逐步优化，我们对市场保持乐观的态度。高速的经济发展，将会增加商品和服务的需求量，这就将提高上市公司的利润。
对于选择投资的对象，我建议投资者必须仔细研究公司的基本面，不仅是为了了解这些公司是否值得投资，还要了解这些公司是否便宜。只有又好又便宜的公司，才是理想的投资对象，因为投资它们，才能给投资者带来长期稳定的投资回报。
文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担
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