银河基金市场营销总监李国旺:等待时间拐点 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2006年02月14日 01:27 中国证券网-上海证券报 | |||||||||
作者为银河基金市场营销总监 李国旺 A股市场一直以来被称为政策市,但自从2001年后,股市的趋势与政策意图就背道而驰了,而目前A股市场已进入政策与市场博弈的新时期。 自从股改开展以来,管理层出台了一系列有利于股市发展的政策,但其中大部分出
当前,政府和市场形成利益博弈的双方。在过去的改革过程中,政策不配套或政策与实际脱节使双方利益交叉面并不多,这样造成了一个与政策制定者愿望相反的结果:政府出台政策虽多,但在市场中不能发挥预期作用,导致政策“信用”迅速递减,加大了改革的成本。 现在A股市场上升与否已经成为中国资本市场改革成功与否的实际指标。因为当银行改革在2006年左右通过上市形式获得阶段性成果的时候,A股市场逐渐从政府视角的边缘向中心转移。目前政策力度的加大和股市本身容量的有限,只要政府拿出对待银行改革的力度和政策,以往的政策能量和新的政策能量将会出现共振式作用。政策“信用”能否重塑,关键在于政策出台后市场的认可度。鉴于股市重新发挥融资功能具有迫切需要,而行情上升又是融资功能发挥与否的关键。因此,可以预计,当今年A股市场改革进程差不多完成之际,为了适应新的融资需要,有关资金入市的“放松性”政策将会及时推出,促使行情上升,而市场信心的恢复和政府政策信用的重塑将可能出现一个时间交集,预计时间拐点应该出现在今年下半年至年底。 1997年东南亚金融危机对内地房地产业造成了一定的冲击,房地产市场低迷不振。政府采取了一系列刺激房地产的政策,2000年年初房地产出现止跌回升,此后走了大约5年半的价格上升期。1996年至2001年,A股市场大牛市与房地产的熊市场形成对比,而2001年至今的大熊市又与房地产牛市成为一个明显对比。 我们预计从2005年年中开始的房地产价格调整,可能持续到2010年左右,即使投资者无法相信这种可能,但房地产已提前将价格透支,后续年份的低迷将严重影响投资者投资房地产的热情,部分资金将转向股市,为行情增加新的资金来源。 文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担 作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 |