2006年股市机会大于债市 低位加码股票型基金

　　基金认为，2006年股市机会大于债市，但短线风险正在加大

　　水木

　　狗年伊始，股市牛头初现，债市相对平稳，2006年市场将如何演变？基金投资者应该怎样调整基金投资策略？记者特采访了基金公司的相关人士，以帮助投资者规划今年的基金 配置，并在眼花缭乱的基金产品中，挑选出适合自己的基金。

　　股市机会大于债市

　　国联安副总经理孙建表示，2006年宏观经济将保持稳定发展，在国家房地产投资进行调控后，一些基础设施项目反而在去年开始启动，经济总量的稳定增长和增长质量的结构性调整是今后的主线，总体上看，宏观经济仍将处于稳定增长和结构性调整之中。

　　孙建认为，股市向上发展的趋势已经确立。

人民币升值，大量投资热钱进入中国，不断在房地产、风险投资、股票市场等投资领域冲击，资金不断推动为市场向上打下了坚实基础。

　　不过，孙建认为，股市今年走出单边上扬行情的可能不大，而可能出现较大的波动。由于宏观经济还处于大发展中的调整期，企业业绩处于阶段性的周期变化中，预期企业业绩一、二季度看淡，三季度后上升，与之对应，市场有望呈现前高中低后扬的趋势。今年下半年开始，很多行业龙头企业的业绩将回稳并逐渐上升走入2007年，股票市场与宏观经济的大发展有可能在明年出现。

　　广发基金管理公司市场部副总监刘文红则认为，2006年债券市场比2005年的系统性机会明显减少，因为经历了2005年的大幅上涨，已经透支了市场的一部分长期利好因素，面对高企的债市，投资者的心态会发生变化。因此，2006的债券市场波动幅度会加大，风险也在提高。

　　刘文红认为，与债券市场相反，经历了五年下跌的股市给投资者带来了机会，沪深300指数14倍左右的市盈率水平，在考虑对价之后，即使加上全流通因素，对投资者的吸引力仍大于风险压力。不过，年初大量资金流入股市，短期内市场风险正在加大。但在大幅波动之后，股市仍将有较大机会。

　　基金配置向偏股型倾斜

　　现在，基金产品已相当丰富，　按照目前的分类方法，基金包括股票型、配置型、债券型、保本型和货币型五大类，根据今年的市场情况，投资者应该如何配置自己的资产？

　　孙建表示，如果抗风险能力较弱，可以大部分选择短债基金、流动性较强的货币市场基金以及绝对收益基金，比如国联安旗下的德盛安心(资讯 净值 论坛)成长基金就是一个规避风险的好品种，从成立以来的操作实践看，该基金在波动的市场中净值一直保持稳步的增长，不到半年时间已经累积了5%的收益，应该是风险规避类型投资者一个不错的选择。

　　随着股市好转，可以逐渐积极地向一些有特点的股票型基金转化。孙建表示，基于今年股市波动幅度较大的特点，投资者可选择在低位战略性地买一些股票型基金。而今年股市局部牛市的特点较明显，一定要精选个股才能战胜，因此可以考虑选择一些精选股票的基金，比如国联安旗下的德盛精选股票基金。

　　不过，对于风险承受能力较小，或者没有足够时间及精力去了解

证券市场的投资者，孙建建议可以考虑多配置一些平衡型产品，平衡型基金能够根据市场状况，灵活调整股票和债券资产投资比例，既能够分享市场上升所带来的收益，又能规避调整风险，投资风险低于股票型基金。

　　刘文红认为，2006年股票型和配置型基金的投资机会更大过债券型和保本型，如果客户风险承受能力较强的话，应重点配置在股票型和配置型基金中，同时一小部分放在货币型做为流动性管理工具。如果客户风险承受能力较弱的话，可以适当增加货币型基金的投资比例，以降低投资组合的波动性。

　　在市场向上趋势基本确立后，孙建建议买入的时点可以从两方面考虑：一是选择一些稳定的品种，在股指回调中于低位加码买进；二是选择在基金分红以后，因为分红基金大多会调整股票仓位，调整阶段性投资策略，可通过年报、季报观察其投资思路，选择投资思路明晰、行业研究能力强、个股把握能力强的基金经理作为投资人长期合作和投资的伙伴。